对二甲苯：多PX空PTA PTA：正套离场 MEG：趋势仍偏弱，反套，多PTA空MEG

对二甲苯：多PX空PTA PTA：正套离场 MEG：趋势仍偏弱，反套，多PTA空MEG 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格下跌，4月MOPJ目前估价在617美元/吨CFR。19日PX价格下跌，3单5月亚 洲现货分别在835、835、834成交。尾盘实货5月在834/847商谈，6月在836/841商谈，5/6换月在-6/-2商谈。19日PX估价在836美元/吨，较18日下跌4美元。 新加坡的一位交易员表示，当天早些时候，PX现货和现货价格相当稳定，但不久之后市场情绪发生了转变。 “[价格]19日早上小幅上涨，但[现在]看起来疲软，”这位交易员说。 另一位新加坡贸易商预计，鉴于从需求角度来看前景疲软，中国将在2025年减少PX进口，并补充说：“我认为[PX]市场已经太看跌太久了。 尽管仍在等待中国官方月度海关数据，但该贸易商表示，PX进口可能“远低于预期”。 此外，市场消息人士称，随着亚洲部分地区供应减少，可供销售的PX数量已经得到控制。 “[韩国]韩国人已经出来降低他们的运行率[并]延长他们的周转时间。这是一个迹象[可用交易量正在受到控制]，“新加坡的第二位交易员说。 与此同时，一位接近中石化的消息人士3月18日晚间表示，在完成计划中的检修后，中国石化将从3月19日起重启其仪征工厂150万吨/年精对苯二甲酸生产线中的一条生产线。 该工厂共有四条生产线，其中两条150万吨/年的生产线已于今年早些时候投产。在较旧的生产线中，产能为650,000吨/年的第二条生产线未投入运营。第一条产能为360,000吨/年的生产线的运行状态无法立即确认。 PTA：19日PTA现货价格上涨至4845元/吨，主流基差在05-8，月均价格4826.92元/吨，月结价格4851.88元/吨。 MEG：美国一套36万吨/年的乙二醇装置计划于4月初重启，该装置此前于3月初因故停车检修。 19日古雷装置重启出料，广汇装置负荷提升，乙二醇开工攀升0.94个百分点。 聚酯：江浙涤丝19日产销整体回落，至下午3点半附近平均产销估算在3成附近。江浙几家工厂产销分别在90%、75%、10%、0%、30%、10%、15%、100%、100%、30%、10%、50%、20%、40%、30%、80%、50%、60%、30%、60%、0%。 江浙涤丝18日尾盘产销继续上升，日内平均产销估算在260%略偏上。江浙几家工厂产销分别在170%、250%、80%、300%、350%、330%、320%、310%、300%、500%、30%、50%、100%、200%、105%、270%、125%、210%、200%、90%、200%、15%、100%、200%。 【行情观点】聚酯板块需求仍偏弱，反弹是短暂的。PX方面，当前矛盾不大，近期国内装置负荷开工下降，海外日韩装置受利润的影响，供应量明显下降，1-2月份中国进口量下降至71、69万吨。3月交割结束，加上单边价格上涨之后，市场再次担忧仓单流入期货市场，对盘面产生压力。月差正套头寸离场。 PTA方面开工逐步回升，但4月份明确去库格局。主流供应商提高出货基差，带动现货市场成交氛围，基差月差日内明显走强。高仓单、高库存压力仍然是现实问题，月差正套接近平水附近建议止盈。 MEG方面，趋势偏弱，建议关注4300元/吨附近煤制装置开工变化。昨日古雷石化70万吨重启，广汇开工提升，乙二醇开工率提升1%，国产供应量仍然偏高。需求方面聚酯高库存压力仍然难以解决，终端出口关税不明朗，织造工厂订单清淡，回款周期较慢，等待3月底-4月份去库情况。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。