对二甲苯：供应收缩，趋势偏强 PTA：多PTA空PX，关注反套机会 MEG：5-9正套

PTA：多PTA空PX，关注反套机会 MEG：5-9正套 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格小幅下跌，2月MOPJ目前估价在683美元/吨CFR。16日PX价格上涨，尾盘实货3月在892/903商谈，3/4换月在-5/+1商谈。无成交。市场一单2月亚洲现货在898成交。16日PX估价在901美元/吨，较15日上涨13美元。 由于亚洲的供应将进一步紧张，亚洲对二甲苯的价格走高。 1月16日，Platts评估的亚洲对二甲苯价格上涨13美元/吨，至901.33美元/吨CFR 1月16日。 PX价格继续获得充足支撑，因为亚洲的供应将通过减产和未来周转进一步受到限制。 据Commodity Insights早些时候报道，中国石化已将其镇海炼油厂的PX生产率从之前的95%-100%左右下调至80%左右。 该消息人士没有提及减产的原因，但市场参与者表示，在最近基民盟发生火灾后，开工率已经下调。 台湾的台塑化纤公司将于4月关闭其位于麦寮的35万吨/年对二甲苯生产线进行计划维护，该公司的消息人士在1月16日表示。 消息人士补充说，周转预计将于5月28日左右结束。另一位公司消息人士表示，1号线的周转时间可能会提前到3月，但尚未做出决定。 与此同时，消息人士称，与往年相比，今年下游聚酯活动可能不会面临太大的放缓。 贸易商表示，随着农历新年假期的开始，中国的市场活动放缓，尤其是下游聚酯生产，导致开工率下降。 一位中国贸易商表示，全拉伸纱或FDY、部分取向纱或POY以及拉伸变形纱或DTY等产品的库存已经大幅下降。 该贸易商表示，POY的库存目前约为10天，而去年同期约为15天。对于DTY，目前的库存水平约为20天，而去年同期约为25天，FDY的库存水平在2025年约为15天，与去年的水平相似。 PTA:中国大陆装置变动：本周英力士125万吨装置停车，嘉兴石化150万吨装置重启，个别装置小幅降负，PTA开工率在80%。 另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在86%附近。备注：独山能源300万吨1月开始计入产能，由于虹港石化150万吨装置、扬子石化60万吨装置停车时间超过两年，因此2024年底剔除产能210万吨。2025年1月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至8601.5万吨。PTA开工负荷同步调整。 MEG:沙特一套70万吨/年的乙二醇装置已按计划于本月内停车，预计2月份重启。 截至1月16日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在70.01%（环比上期下降0.82%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.64%（环比上期上升2.32%）。考虑到北京燕山8万吨、新疆独山子5万吨和易高12万吨装置长停两年以上且暂无重启计划，2025年初起将其剔除产能。2025年1月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至2857.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1036万吨。 聚酯：本周聚酯装置检修继续推进，同期也有个别装置开启，综合来看聚酯负荷继续下调。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在83.6%附近。（2025年1月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8634万吨。） 江阴一套20万吨聚酯装置已于16日起停车检修，春节后重启，装置配套生产涤纶长丝为主。 近期涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，部分下移，截至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在65%左右。（2024年11月起，涤纶工业丝产能基数调至333万吨） 太仓一套20万吨聚酯装置计划于1月20日起检修，装置配套生产涤纶长丝为主 据悉中石化仪征50万吨聚酯瓶片新装置日前已出优等品，负荷逐步提升中。 吴江两套合计17.5万吨聚酯装置于15日起停车检修，装置配套生产涤纶长丝和切片，预期2月上旬重启 16日直纺涤短销售较15日略有提升，截止下午3:00附近，平均产销64%，部分工厂产销：60%、50%、20%、20%、80%、50%、50%，100%。 江浙涤丝16日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成略偏上。江浙几家工厂产销分别在100%、50%、10%、20%、25%、30%、25%、0%、70%、60%、0%、0%、0%、20%、20%、40%、0%、50%、0%、20%、90%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。