对二甲苯：油价大幅上涨，估值重塑 PTA：成本推升，反套离场 MEG：多PTA空MEG

基本面跟踪

• 价格数据：截至2025年6月13日，PX主力收盘价为6536美元/吨，PTA主力收盘价为4204美元/吨，MEG主力收盘价为3645美元/吨，PF主力收盘价为6362美元/吨，SC主力收盘价为3640美元/吨。5日度变化分别为0.1%、0.0%、-1.2%、-0.8%、2.3%。
• 月差：PX（9-1）月差为-1664美元/吨，PTA（9-1）月差为-677美元/吨，MEG（9-1）月差为-300美元/吨，PF(7-8)月差为-677美元/吨。
• 品种间价差：PTA09-PX09价差为-0.65美元/吨，PTA09-MEG09价差为51美元/吨，PTA07-PF07价差为-41美元/吨，PF07盘面加工费为1120美元/吨。
• 基差：PX-石脑油价差为-34美元/吨，PTA基差为-，MEG基差为-，PF基差为-56美元/吨。
• 仓单数：PX仓单数减少5手，PTA仓单数增加4404手，乙二醇仓单数减少140手，短纤仓单数增加2000手，SC仓单数无变化。

市场概览

• PX：华南一条80万吨PX装置按计划停车检修，预计检修两个月；马来西亚一条55万吨PX装置于6月上重启。石脑油价格下跌，7月MOPJ估价在579美元/吨CFR，12日PX价格反弹，7月亚洲现货成交822.5美元/吨，7/8月换月在+4/+16商谈。
• PTA：逸盛大化225万吨重启，独山能源300万吨重启，嘉通150万吨和台化120万吨停车，PTA负荷涨至82.6%，开工率在88.8%附近。虹港石化3期250万吨PTA装置两线运行，负荷9成偏上，7月计入产能基数。
• MEG：东北一90+90万吨/年的乙二醇企业重启一条线，另一条线计划近期重启。截至6月12日，乙二醇开工负荷在66.26%，草酸催化加氢法开工负荷在68.43%。四川正达凯一套60万吨/年新装置将于6月份计入产能基数。
• 聚酯：一套60万吨装置重启，两套50万吨装置停车，聚酯负荷在90.8%附近。直纺涤短销售一般，平均产销75%；江浙涤丝产销高低分化，平均产销7-8成。

行情观点

• PX：地缘冲突加剧，油价上涨，PX价格重心上移，多PX空PTA持有，PXN预计偏弱。
• PTA：油价上涨，PTA反套头寸离场。
• MEG：需求转弱，乙二醇供需格局转弱，月差难以持续走高，多PTA空MEG。

趋势强度

• 对二甲苯趋势强度：1
• PTA趋势强度：1
• MEG趋势强度：0