华为正式推出超节点技术，建议关注 AIDC 产业链

行情回顾

申万电子指数在2025年5月13日至5月27日期间下跌4.99%，在申万一级行业中排名靠后。申万电子三级行业普遍下跌，其中消费电子零部件及组装跌幅最大（-7.0%）。申万电子板块整体法PE-TTM为39倍，中位数法PE-TTM为54倍，均超过历史中值水平。

行业数据跟踪

• 半导体销售额：全球半导体销售额在3月实现559.0亿美元，同比增长21.8%，环比增长1.8%。2025年1-3月累计销售额1673亿美元，同比增长19.8%。中国半导体销售额在3月实现154.1亿美元，同比增长9.0%，环比增长2.3%。2025年1-3月累计销售额460亿美元，同比增长6.9%。
• 存储芯片价格：DRAM产品价格连续两周环比上涨，DDR3、4、5现货平均价分别增长5.77%、4.99%、0.36%。NAND产品价格保持稳定。存储行业有望进入新一轮涨价周期。
• 终端需求：2025年3月，国内手机出货量同比增长6.5%，1-3月累计同比增长3.3%。2025年4月，中国汽车销量同比增长9.8%，新能源汽车销量同比增长44.2%，1-4月累计同比增长46.3%。2025年第一季度，全球PC出货量同比增长4.8%，环比下降8.5%。

行业动态

• 美国商务部调整AI芯片出口政策，限制华为Ascend芯片使用等。
• 英伟达拟对华供应新一代GPU，售价大幅低于H20。
• 华为正式推出昇腾超节点技术，实现业界最大规模的384卡高速总线互联。

投资建议

维持电子行业“领先大市”评级，建议关注：

1. AI产业链：AI PCB相关的沪电股份、胜宏科技、深南电路等。
2. 国产替代：半导体设备的北方华创、中微公司，芯片设计的寒武纪，晶圆代工的中芯国际。
3. 新技术：玻璃基板相关的沃格光电。
4. 有望涨价：存储产业相关的江波龙、德明利等。

风险提示

行业竞争加剧的风险，需求不及预期的风险，技术发展不及预期的风险，原材料供应及价格波动的风险，经贸摩擦等外部环境的风险。