贵金属周报：贸易政策和地缘政治升温，金价上行

2025-06-03 宝城期货 Daisy.Aldrich

核心观点：端午节前金价震荡下行，端午节期间地缘政治风险升级（俄乌冲突加剧、中东局势紧张）和美国贸易政策升温（特朗普宣布提升钢铝关税至50%并威胁对欧盟加征关税）推动金价上行，纽约金触及3400美元关口。
关键数据：
- COMEX黄金：6月2日收盘价3406.40美元，周涨幅1.45%。
- COMEX白银：6月2日收盘价34.93美元，周涨幅3.83%。
- 美元指数：6月2日收盘价98.69，周跌幅0.44%。
- 美股：宣布提升钢铝关税后未明显反应，SP500收盘价5802.82点。
- CFTC持仓：COMEX黄金非商业净持仓周增10,203张。
- 黄金ETF：SPDR+iShares黄金ETF持仓上升，4月以来增持速度放缓。
- 纽约金银比：4月下旬高位回落，短期白银或有补涨机会。
- 美债利差：10-2年期利差持续收窄，2年期买债收益率走强。
研究结论：
- 中短线金价受宏观经济数据和消息面主导，美国政策“朝令夕改”降低市场敏感度。
- 关注纽约金3400美元一线多空博弈。
- 逆全球化和避险需求推动黄金，金银比或维持强势。