流入拉丁美洲和加勒比的资本：2024年回顾和2025年初的发展（英）2025

华盛顿特区经济和社会委员会办事处 拉丁美洲和加勒比经济委员会 资本流向拉丁美洲和加勒比地区 2024年回顾与2025年初发展 感谢您对此次联合国拉美和加勒比经济委员会出版物感兴趣 如果您想获取有关我们编辑产品和信息活动的通知，请注册。注册时，您可以指定您感兴趣的特定领域，并且您将可以访问我们其他格式的产品。 注册 点击下方链接关注我们的社交平台及其他获取我们出版物的渠道： https://bit.ly/m/CEPAL 华盛顿特区经济和社会委员会办事处 拉丁美洲和加勒比经济委员会 资本流向拉丁美洲和加勒比地区 2024年度回顾与2025年初发展 这份文件由HelviaVelloso（经济事务官员）准备，AndrésValenciano（经济委员会拉丁美洲和加勒比海（ECLAC）华盛顿特区办事处代理主任）监督。 联合国以及其所代表的国家对本次出版物中指向外部站点的链接内容概不负责。 提及任何公司名称或商业产品或服务均不构成联合国或其代表国的认可。 本文件未经正式编辑而复制，其中表达的观点属于作者，不一定反映该组织或其代表国家的观点。 本报告是在市场观点和发展情况的基础上编制的。所有数据和信息均来自市场来源，除非另有说明。除非另有说明，本报告所用信息的截止日期为2025年3月31日。 联合国出版物LC/WAS/TS.2025/2版权©联合国，2025版权所有印刷于联合国，圣地亚哥S.2500216[E] 应引用为：拉丁美洲和加勒比经济委员会（2025）。拉美和加勒比地区的资本流动：2024年度回顾和2025年初发展(LC/WAS/TS.2024/2) 申请复制此作品全部或部分授权应发送至拉丁美洲和加勒比经济委员会（ECLAC）文献与出版物司，publicaciones.cepal@un.org。成员国及其政府机构可以不经事先授权复制此作品，但要求注明出处并通知ECLAC此类复制. 内容 重点5 概述7 一。国际债券市场与债务管理 ........................................................................13 A.新增债务发行.15 1.政府发行.17 2.企业发行.17 3.货币结构.20 4.GSSS债券发行.20 B.信用风险展望.25 C.债券利差.27 1.政府利差.27 2.企业利差.28 D.加勒比地区：深入分析.29 II.投资组合股权资金流.33 III.前景.35 附件.37 附件1新拉美债券发行..............................................................................................38附件2LAC信用 评级.........................................................................................................43附件3拉丁美洲债券利差..... ..................................................................................47 表格 表1按部门通过国际市场发行✁拉美债务，2024.9表22024年拉美国际主权 债券发行.............................................................................17表3LAC国际GSSS债券发行，2024............................... ...................................................21表4拉美加勒比地区国际GSSS债券发行货币构成，2024........................................ .....22表5拉美加勒比地区主权信用评级行动，2024........................................26表6加勒比主权信用评级行动，2024...............................................................................30表7MSCI股票指数，2024....................................................... ..........................................................33 表8（附件1）2024年第一季度拉美国际债券发行..........................................38表9（附件1）2024年第二季度LAC国际债券发行.....................................40表10（附件1）2024年第三季度LAC国际债券发行....................................... .41表11（附件1）2024年第四季度LAC国际债券发行......................................42表12（附件2）信用评级在拉丁 美洲和加勒比地区，2024.................................................43表13（附件3）EMBI全球指数和拉丁美洲综合指数，2020年12月—2024年12月.47 图 图1年度拉美国际债券发行，1990–2024.................................................................7图22020年12月至2024年12月 月度拉美国际债券发行及十年期美国国债收益率..8图32020年第一季度至2025年第一季度拉美及加勒比国际债券发行量季度数据............8图4发行人类型在国际市场上的拉美债务发行，2023年和2024年.............................................. .............9图5LAC国际GSSS债券发行，2014–2024...................................................................10图6LAC国际GS SS债券按工具类型发行，2024........................................10图7拉美主权净信用评级行动，2004–2024....................... ......................................11图8拉美主权净信用评级上调和下调，2013–2024...............................11图9embig和拉 丁美洲月度利差，2019年12月–2024年12月.................................12图10MSCI股票价格指数，2024.......................... .........................................................................12图11MSCI股票价格指数，2025年第一季度..................................... .......................................13图12LAC季度国际债券发行，2015年—2025年第一季度15图 13拉美国际主权和企业债券发行，国家细分，2024...............16图14按发行人评级和类型划分的拉美国际债券发行情况，2024...........................................16图15按类型划分的LAC国际公司债券发行，2024...................................... ...................18图16LAC每月按类型发行的国际企业债券，2024...........................................18图17按评级和国别 划分的LAC国际公司债券发行情况，2024...................................19图18按行业划分的拉美国际企业债券发行，2024 .......................................................19图19拉美地区国际债券发行货币构成，2024.20 图20拉美国际GSSS债券发行2024年货币构成.....................................22图21LAC国际GSSS债券按发行人类型和按 国家发行，2024........................23图22拉美国际GSSS债券发行按工具类型分布，2024.................23图23作为拉美和加勒比地区国际GSSS债券发行份额的国债发行，2018–2024.......24图24拉丁美洲EMBIG利差，2024................... .......................................27图25拉丁美洲和加勒比地区2024年12月31日的EMBIG远期合约溢价....................... ..........27图26拉丁美洲和加勒比EMBIG于2025年3月31日和4月25日进行扩板....................28图27EMBI G利差，企业和主权，2019年10月–2025年3月.......................................29图29EMBIG指数，2024年12月31日，加勒比地区与拉美地区对比...................................................31图30MSCI股票价格指数，2024..................................... ..............................................................34 箱子 框12号箱（附件2） 巴哈马✁自然债务置换.30拉丁美洲和加勒 比地区✁信用评级行动——2024.44 重点提示 •2024年，拉丁美洲和加勒比地区（LAC）发行人的跨境债券发行量增长了36%，达到三年来的最高点1220亿美元。随着全球货币政策紧缩周期达到顶峰，美国联邦储备委员会三次降息——9月、11月和12月——利率区间降至4.25%-4.50%。 •2024年的平均票面利率保持在7.1%的高位，略高于2023年的平均利率6.9%，表明全球金融状况持续紧缩。市场继续向该地区的高收益发行人开放，但大多数发行（57%）来自投资等级部门。 •企业债券发行（包括私人银行和非银行、国有企业以及超国家实体）在经历了前两年全球利率上升的深度影响后反弹，2024年占该地区总国际债券发行的58%，而在连续两年中，主权发行占总额超过50%。 •2024年，该地区排名前三位发行人（企业主权合计），依次为墨西哥、巴西和智利，合计占2024年该地区总发行量的57%。墨西哥位居首位，占比21%，其次是巴西（19%）和智利（17%）。 •他们也是该地区前三大主权发行人，合计占该地区所有国际主权发行总额的48%。墨西哥是最大的主权发行人 ，份额为21%，其次是智利（15%）和