核心观点
- 人民币汇率： 美元指数走弱令人民币被动承压升值，但政策层面对汇率的核心诉求仍是“稳”，有效缓冲了多重因素叠加引发的人民币过度升值预期。国内宏观经济基本盘或呈现“稳态运行、边际改善”的特征，为汇率构筑了基础性弱托举作用。中美经贸关系虽呈阶段性缓和，但这种缓和关系的脆弱性仍需警惕。
- 股指： 短期市场走势继续受到地缘政治变化影响，美欧关税有升级态势，中美磋商也仍面临不确定性，市场避险情绪预计仍将限制股市上行。
- 集运： 特朗普关税政策暂时恢复，部分船司再度提涨现舱报价。
- 黄金&白银： 关税担忧及地缘升级重新推升避险需求，中长线或偏多，短线整体仍处于区间震荡格局。
- 铜： 震荡为主，主要受美元指数及中美贸易关系影响。
- 铝产业链： 关注氧化铝库存情况，铝价震荡，氧化铝短期以震荡为主，长期偏空。
- 锌： 关税问题反反复复，锌价偏弱震荡，短期震荡，长期看跌。
- 镍&不锈钢： 周内破位下行，后续预计延续震荡。
- 锡： 供给端问题引导锡价回落，持币观望。
- 碳酸锂： 震荡偏弱，二季度供应过剩局面不改。
- 铅： 信心不足，铅价可能继续下探，短期偏空，观望为主。
- 黑色： 螺纹钢热卷：成本端持续下移，短期承压；铁矿石：近强远弱；焦煤焦炭：关注三轮提降进展；硅铁&硅锰：成本拖累，短期震荡；硅铝&硅锰：成本拖累，短期震荡。
- 能化： 原油：需求端旺季临近，地缘风险再起，油价回升；PTA-PX：PX开工恢复，震荡看待；TA去库速度减缓，逢低正套；MEG-瓶片：近端现货矛盾或将继续激化，关注7-9正套机会；甲醇：尝试多配；PP：弱势持续；PE：震荡偏弱；苯乙烯：近月基差坚挺；燃料油：裂解走弱；低硫燃料油：开以补涨为主；沥青：降雨冲击需求；尿素：政策左右；玻璃纯碱：关注供需边际变化；纸浆：震荡持续；烧碱：现货矛盾有限。
- 农产品： 生猪：破位下行；油料：注意回调风险；玉米&淀粉：小幅上涨；棉花：淡季特征显现；白糖：反弹受阻；苹果：反弹承压；红枣：关注产区温度变化。
