格林大华期市早班车---三油两粕（20250603）

2025年06月03日星期二 2.89板块品种多（空）农林畜三油豆油跌棕油振荡菜油震荡【行情复盘】物油板块振荡下行为主。23623手；仓5841手，仓89673手；1951手；仓34499手。仓949手。【重要资讯】格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号研究员：刘锦联系方式：13633849418 3月份印尼棕榈油国内消费总量达到214.6万吨。其中用于生物柴油的国内消费量从2月份的100.3万吨上升至107.5万吨。这反映印尼今年将生物柴油掺混率从35%提高到40%，使得生物燃料消费成为国内棕榈油消费的主要驱动力之一。9、截止到2025年第21周末，国内三大食用油库存总量为199.93万吨，周度增加2.97万吨，环比增加1.51%，同比增加8.16%。其中豆油库存为78.41万吨，周度增加5.03万吨，环比增加6.85%，同比下降23.44%；食用棕油库存为31.56万吨，周度增加0.90万吨，环比增加2.94%，同比增加3.75%；菜油库存为89.97万吨，周度下降2.95万吨，环比下降3.17%，同比增加72.99%。现货方面：截止到5月30日，张家港豆油现货均价8000元/吨，环比下跌50元/吨；基差362元/吨，环比上涨36元/吨；广东棕榈油现货均价8630元/吨，环比下跌70元/吨，基差570元/吨，环比上涨60元/吨；菜籽油现货价格9560元/吨，环比下跌40元/吨，基差212元/吨，环比上涨39元/吨。棕榈油进口利润为-695.36元/吨。油粕比：截止到5月30日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.57【市场逻辑】外盘方面：OPEC+增产符合市场预期，国际原油大涨，但是并没有提振植物油市场，美豆油受到美豆主产区天气良好利于大豆生长和美生柴政策不确定性的双重压力导致美豆油下跌。端午假期首日，预计马棕榈油走势承压，但是跌幅或将受到出口好转和印度需求的支撑而有限。国内方面：随着海关检验通关速度加快，国内油厂开机率和压榨量回升，豆油供应预期增加，豆油库开始回升；棕榈油进口利润回升，后续买船增加，国内棕榈油商业库存预计回升。加拿大统计局调降菜籽库存，中加菜籽反倾销调查仍在，国内新菜籽即将上市，国产菜籽丰产。综合以上分析：豆油空单少量介入，棕榈油关注豆棕扩大套利出脱带来的反弹，等待中长期沽空机会出现，菜籽油高位振荡。【交易策略】单边方面：豆油空单可少量介入，棕榈油关注豆棕扩大套利出脱带来的反弹，等待中长期沽空机会出现，菜籽油高位振荡。Y2509合约压力位8000，支撑位7510，Y2601合约压力位7900，支撑位7540；P2509合约压力位8150，支撑位7880；P2601合约压力位8280，支撑位7826；OI2509合约压力位9804，支撑位9100；OI2601合约压力位9381，支撑位8930。套利方面：豆棕2509和2601价差暂时离场，等待调整后的介入机会。 【行情复盘】5月30日，重要压力位前多空争执激烈，双粕高位振荡为主。豆粕主力合约M2509报收于2968元/吨，按收盘价日环比上涨0.02%，日减仓39639手；豆粕次主力合约M2601报收于3009元/吨，按收盘价日环比上涨0.17%，日减仓9597手；菜粕主力合约RM2509合约报收于2637元/吨，按收盘价日环比上涨0.73%，日减仓7867手；菜粕次主力合约RM2601合约报收于2362元/吨，按收盘价日环比上涨0.43%，日增仓2795手。【重要资讯】1、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至6月1日当周，美国大豆优良率为67%，低于市场预期的68%；种植率为84%，低于市场预期的86%，此前一周为76%，去年同期为77%，五年均值为80%。大豆出苗率为63%，上一周为50%，上年同期为53%，五年均值为57%。2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）：截至5月21日，阿根廷2024/25年度大豆收获进度为74.3%，比一周前增加9.4个百分点。大豆平均单产为每公顷3.12吨，低于一周前的每公顷3.20吨。目前81%的早播大豆已经完成收割。康多巴省的早播大豆收获工作接近尾声，平均单产为每公顷3.35吨，表现良好。布宜诺斯艾利斯省东北部地区的暴雨，已延缓了该地区的收割进度，目前全国21%尚未收割的大豆面积集中于此。3、加拿大油菜籽最新种植面积为859万公顷，环比减少3.5%，产量预估是1800万吨，低于美国农业部5月份1950万吨的预估。4、美国农业部出口销售报告显示，截至5月22日当周，2024/25年度美国豆粕净销量为42.5万吨，较上周增长18%，较四周均值增长57%。2025/26年度净销量为17.85万吨，一周前为2.3万吨。本年度迄今美国豆粕出口销售总量为1343.4万吨，同比增长12.2%；美国农业部预测全年增长8%。5、截至05月18日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加37.38%至17.86万吨，之前一周为13.0万吨。2024年8月1日至2025年05月18日，加拿大油菜籽出口量为818.86万吨，较上一年度同期的513.51万吨增加59.46%。截至05月18日，加拿大油菜籽商业库存为96.67万吨。6、截止到2025年第21周末，国内进口大豆库存总量为641.2万吨，较上周的669.6万吨减少28.4万吨，去年同期为422.4万吨，五周平均为599.5万吨。国内豆粕库存量为20.8万吨，较上周的13.0万吨增加7.8万吨，环比增加59.75%；合同量为332.4万吨，较上周的387.3万吨减少54.9万吨，环比下降14.19%。国内进口油菜籽库存总量为29.2万吨，较上周的33.9万吨减少4.7万吨，去年同期为33.1万吨，五周平均为35.2万吨。国内进口压榨菜粕库存量为2.3万吨，较上周的3.5万吨减少1.2万吨，环比下降34.86%；合同量为2.8万吨，较上周的3.8万吨减少1.0万吨，环比下降26.32%。现货方面：截止5月30日，豆粕现货报价2959元/吨，环比上涨20元/吨，成交量3.3万吨，豆粕基差报价2876元/吨，环比下跌25元/吨，成交量0.5万吨，豆粕主力合约基差-38元/吨，环比下跌6元/吨；菜粕现货报价2492元/吨，环比上涨36元/吨，成交量0吨，基差2526元/吨，环比上涨18元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差-37元/吨，环比上涨1元/吨。榨利方面：美豆6月盘面榨利-195元/吨，现货榨利-181元/吨；巴西6月盘面榨利 豆粕跌菜粕跌 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。大豆到港成本：美湾6月船期到港成本张家港4484元/吨，巴西6月船期成本张家港3703元/吨。美湾6月船期CNF报价454美元/吨；巴西6月船期CNF报价446美元/吨。加拿大6月船期CNF报价574美元/吨；6月船期油菜籽广州港到港成本5012元/吨，环比上涨13元/吨。【市场逻辑】外盘方面：美豆种植进度加快，美豆期价承压下行。国内方面：现货方面，油厂豆粕库存虽仍处五年低位，但已连续四周攀升，延续累库态势。临近6月合同到期释放，国内贸易商和饲料厂侧重执行现有合约。中旬油厂开机率普遍回升至60%以上，随着国内油厂整体复产节奏顺利推进，在巴西大豆到港压力和豆粕库存拐点显现的情况下，终端看空豆粕预期延续，加拿大油菜籽4月出口数据良好，带动加拿大油菜籽库存下降，同时市场预期新作加拿大菜籽产量不高，随着豆粕基差不断下跌，市场供应量增加，打压菜粕市场成交积极性；现货价格随盘波动，基差报价窄幅震荡调整。资金方面：乾坤和摩根豆粕上继续大量空单平仓离场。综合以上分析：豆菜粕走势或将出现分化，菜粕走势强于豆粕，豆粕短线反弹承压逐步显现，短多离场，新空单可少量介入，中长期仍旧面临巨大供应压力，菜粕跌幅或小于豆粕，回调后可继续买入。【交易策略】单边方面：豆粕新空单少量介入，豆粕中长线保持偏空思路；菜粕等待回调后的新买入机会。M2509合约压力位3170，支撑位2850；RM2509合约压力位2680，支撑位2380。套利方面：豆粕9-1正套继续持有；截止到5月30日，豆粕9-1价差-41. 重要事项: