一、宏观及市场展望
- 国内：5月制造业PMI为49.5%，环比升0.5个百分点；非制造业PMI为50.3%，环比降0.1个百分点。
- 海外：摩根大通CEO戴蒙提示滞胀风险，经济衰退可能更严重。
- 市场总结：上周沪深300指数弱势震荡，成交低位，主力资金净流出1002亿元，融资资金下降1亿元。宏观层面经济弱势企稳，政策保持宽松；风险关注关税、海外通胀、地缘政治及美联储政策。技术方面，沪深300指数位于40均线上方，中长期估值中低位，短期震荡，建议逢低做多。
二、股指期货行情及基差
- 价格走势：股指期货弱势震荡，成交量低位。
- 基差：当前股指基差率回落，无套利机会。
- 涨跌幅：2024年以来上证50上涨16.86%，中证1000上涨2.93%。
- 关键数据：IF2506收3822.4点（-0.62%），IH2506收2667.2点（-0.96%），IC2506收5627.8点（+1.19%），IM2506收5966点（+1.60%）。
三、宏观及盈利增长情况
- 宏观：4月制造业PMI49.4（荣枯线以下），利率1.72%（3%以下），M2同比8%（适度放松）。
- 利润：A股第一季度净利润同比由降转增，沪深300净利润增速略微回落。
- 利率：10年期国债收益率1.72%，较上周上升1BP。
四、资金及估值变化
- 资金：A股融资余额近5日下降1亿元，主力资金净流出1002亿元。
- 估值：指数估值中低位，沪深300市盈率12倍（38%分位数），市净率1.29（9%分位数）。
五、基本面及技术面分析
- 基本面：宏观货币宽松（偏多）、A股一季度盈利上升（偏多）、资金短期净流出（偏空）、估值中低位（偏多）。
- 技术面：沪深300指数位于中长期均线附近，成交低位，短期震荡（中性）。
