5月重卡景气度更新及6月展望

核心观点： 5月份重卡市场呈现淡季不淡的态势，主要得益于以旧换新政策的发力。政策落地速度加快，尤其在中西部地区，推动油卡和电卡销量增长。预计6-10月重卡市场将持续加速增长，国内销量增速将超过20%，9月份增速可能超过50%。全年重卡销量预计在100-105万台，其中电动重卡销量预计达到16-18万台，渗透率约为23%。

关键数据：

• 5月份重卡批发销量：8.3-8.5万台，同比增长约10%；零售销量：6.5万台，同比增长约21%。
• 5月份油卡销量：同比下降约30%；电卡销量：增长约1.9万台；天然气重卡销量：下降约3%。
• 预计6-10月重卡国内销量增速：10%-20%；9月份销量增速：超过50%。
• 预计全年重卡销量：100-105万台；电动重卡销量：16-18万台；天然气重卡销量：22-23万台。
• 预计全年重卡出口：30万台，小幅增长；俄罗斯市场销量：4万台以下，同比下降。

研究结论：

• 以旧换新政策是推动重卡市场复苏的关键因素。
• 电动重卡市场增长迅速，未来有望持续领跑重卡市场。
• 柴油重卡市场预计将逐步复苏，但增速不及油卡和电卡。
• 重卡出口市场面临挑战，但非俄地区市场增长强劲。
• 重卡行业库存水平下降，价格竞争激烈，未来库存水平预计维持在15-18万台。