油脂期货6月月报

目录01020304 海外宏观、天气、资金及生物柴油国际油脂基本面•棕榈油•豆油•菜籽油国内油脂价差分析 海外宏观及资金动向周度观察1.501.701.902.102.302.502.70240.00250.00260.00270.00280.00290.00300.00310.00320.00330.002023-03-212023-05-212023-07-212023-09-212023-11-212024-01-212024-03-212024-05-212024-07-212024-09-212024-11-212025-01-212025-03-212025-05-21通胀与商品走势CRB商品指数通胀率预期020406080100120140美国库欣原油现货交割价：美元/桶20252024202320222021-250000-200000-150000-100000-5000050000100000150000200000250000 NOAA月度报告（5.8更新） ⚫2025年4月，厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态持续，赤道太平洋大部分海域的海表温度（SST）接近平均值。最新的每周尼诺指数值均接近零，范围在-0.2°C至+ 0.1°C之间。太平洋中部和东部的次表层温度大多接近平均值，而西太平洋次表层温度在深处仍高于平均值。当月，赤道太平洋的低空和高空风场均接近平均值。在国际日期变更线附近及以西地区，对流活动持续受到抑制，而印度尼西亚附近的对流活动则有所增强。总体而言，海洋-大气耦合系统处于ENSO中性状态。⚫国际研究机构（IRI）和北美多模式集合模型预测，厄尔尼诺-南方涛动（ENSO）中性状态将持续至2025年北半球夏季和初秋，倾向于ENSO中性状态，尤其是在整个夏季，秋季出现中性状态的概率接近50%。随着时间范围延长，不确定性增加：2025年11月至2026年1月期间，ENSO中性状态的概率为46%，拉尼娜现象的概率为41%（厄尔尼诺概率低于15%）。总体而言，2025年北半球夏季期间ENSO中性状态占主导（6-8月概率为74%），且至2025年8-10月，中性状态概率超过50% 大豆主产区降雨量——美国0501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月伊利诺伊州2024年2025年五年平均0204060801001201401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月北达科他州2024年2025年五年平均 大豆主产区降雨量——巴西&阿根廷1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月马托格罗索州2024年2025年五年平均0501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月帕拉纳州2024年2025年五年平均1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月南马托格罗索州2024年2025年五年平均0501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月布宜诺斯艾利斯2024年2025年五年平均 生物柴油数据跟踪050010001500200025003000350040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月美国生物柴油产量：千桶20252024202320220102030405060马来出口欧洲生柴：千吨2025202420232022 美国生物柴油可再生识别号RINs价格数据00.511.522.533.544.5D3 RINs2025202420232022202100.511.522.5D4 RINs2025202400.511.522.5D6 RINs202520242023202220210.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.00BOGO价差BOGO价差 ⚫据知情人士透露，白宫正在考虑一项计划，以清理来自小型炼油厂的创纪录的积压申请，这些申请要求豁免美国生物燃料法律，其中可能包括批准许多当前的申请，并要求行业参与处理旧的申请。如果小型炼油厂能够证明经济困难，他们可以向环境保护署申请豁免。有160多项豁免申请未获批准，可能代表价值数十亿美元的可交易信贷。如果美国总统特朗普政府决定清理积压，将对石油和农业行业产生影响，并影响从汽油和可再生柴油到大豆和玉米等大宗商品的价格，以及生产这些商品的公司。过去，广泛的豁免政策导致信贷价格下跌，大豆和乙醇价格也随之下跌。⚫美国联邦法院恢复了特朗普关税政策。此前，下级法院阻止特朗普的关税生效。 目录01020304 海外宏观、天气、资金及生物柴油国际油脂基本面•棕榈油•豆油•菜籽油国内油脂价差分析 东南亚棕榈果串价格及出油率050010001500200025003000350040004500北苏门答腊果串价格：印尼盾/kg20252024202320225001000150020000500100015002000马来半岛东部A级鲜果串价格：林吉特/吨20252024202320222021500100015002000 马来棕榈油基本面与价差050000010000001500000200000025000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月马来棕榈油产量：吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度0500000100000015000002000000250000030000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月马来棕榈油库存：吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度 印尼棕榈油供需基本面0100020003000400050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印尼棕榈油产量：千吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度0100020003000400050006000700080001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印尼棕榈油库存：千吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度 印度植物油供需基本面及国内油脂间比价05000001000000150000020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印度植物油进口：吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度050010001500200025003000350040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印度植物油库存：千吨2025年度2022年度01000002000003000004000005000006000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印度毛豆油进口：吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度01000002000003000004000005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月印度毛葵油进口：吨2025年度2022年度 目录01020304 海外宏观、天气、资金及生物柴油国际油脂基本面•棕榈油•豆油•菜籽油国内油脂价差分析 美豆压榨及巴西大豆榨利情况0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00123456789101112NOPA美豆压榨：千蒲式耳2025202420232022202120.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.000123456第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周美豆压榨利润：美元/蒲式耳2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度-600-400-200200400 巴西大豆及豆油供需情况050001000015000200002500030000350001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月巴西大豆库存：千吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度01002003004005006007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月巴西豆油库存：千吨2025年度2024年度2023年度2022年度 阿根廷大豆及豆油供需情况05000000100000001500000020000000250000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月阿根廷大豆库存：吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度01000000002000000003000000004000000005000000006000000007000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月阿根廷豆油出口：kg2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度 目录01020304 海外宏观、天气、资金及生物柴油国际油脂基本面•棕榈油•豆油•菜籽油国内油脂价差分析 菜籽&菜油国际价格及菜籽供需050010001500200025000200400600800100012001400欧洲菜籽FOB价格(摩泽尔港)20252024202320222021050000010000001500000200000025000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月菜油进口合计：kg2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度0510152025第1周 菜籽&菜油库存及菜油供需0102030405060708090第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周菜籽库存：万吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度00.511.522.53第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周福建压榨厂菜油库存：万吨2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度 目录01020304 海外宏观、天气、资金及生物柴油国际油脂基本面•棕榈油•豆油•菜籽油国内油脂价差分析 国内油籽与&油脂进口情况0200400600800100012001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月大豆到港预测值（万吨）2025年度2024年度2023年度2022年度2021年度2020年度010000002000000300000040000005000000600000070000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月进口美国大豆：吨2025年度2024年度2023年度2022年度 棕榈油进口利润、国内油脂现货成交及品种间价差-2000-100001000200030004000棕榈油进口利润：元/吨2025202420232022202102000040000600008000010000012000014000016000018000001-0201-1902-0502-2203-1003-2704-1405-0405-2106-0706-2407-1107-2808-1408-3109-1710-10豆油成交量：吨2025年度2024年度2023年度-5000-4000-3000-2000-100001000200030004000豆棕现货价差：元/吨20252024202320222021-4500-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-5000500豆菜现货价差：元/吨2025202420232022 花生价格及供需情况0200040006000800010000120001400001-0101-1802-0402-2103-0903-