铁矿周报：铁水继续减少 铁矿震荡偏弱

敬请参阅最后一页免责声明1/11⚫需求端：近期钢厂淡季停炉检修增加，铁水产量继续回落。上周247家钢厂高炉开工率83.87%，环比上周增加0.18个百分点，同比去年增加2.22个百分点，日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨。⚫供应端：上周海外发运量环比回落，处于近三年同期最高水平，到港量环比回升。上周全球铁矿石发运总量3188.7万吨，环比减少159.1万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14469.58万吨，环比下降122.25万吨；日均疏港量338.78万吨，降4.41万吨。⚫总体上，上周海外发运量环比回落，处于近三年同期最高水平，到港量环比回升。需求端，近期钢厂淡季停炉检修增加，铁水产量继续回落。钢材需求进入淡季，铁水产量下行，预计铁矿震荡偏弱。⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定2025年6月3日铁水继续减少铁矿震荡偏弱 核心观点及策略 李婷黄蕾高慧王工建赵凯熙 敬请参阅最后一页免责声明一、交易数据合约SHFE螺纹钢SHFE热卷DCE铁矿石DCE焦煤DCE焦炭注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货二、行情评述上周铁矿期货震荡向下，铁水产量继续走弱，铁矿需求回落。现货市场，日照港PB粉报价739元/吨，环比下跌14元/吨，超特粉623元/吨，环比下跌2元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差116元/吨。需求端，近期钢厂淡季停炉检修增加，铁水产量继续回落。上周247家钢厂高炉开工率83.87%，环比上周增加0.18个百分点，同比去年增加2.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.69%，环比上周减少0.63个百分点，同比去年增加2.52个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点；日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨。供应端，上周海外发运量环比回落，处于近三年同期最高水平，到港量环比回升。上周全球铁矿石发运总量3188.7万吨，环比减少159.1万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2790.0万吨，环比增加14.5万吨。澳洲发运总量2013.2万吨，环比增加124.5万吨，其中澳洲发往中国的量1781.2万吨，环比增加146.2万吨。巴西发运总量776.8万吨，环比减少110.0万吨。澳洲巴西19港铁矿发运量2729.2万吨，环比增加23.1万吨。澳洲发运量1970.8万吨，环比增加143.1万吨，其中澳洲发往中国的量1742.5万吨，环比增加163.5万吨。巴西发运量758.3万吨，环比减少120.0吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14469.58万吨，环比下降122.25万吨；日均疏港量338.78万吨，降4.41万吨。供应端，上周海外发运量环比回落，处于近三年同期最高水平，到港量环比回升。需求端，近期钢厂淡季停炉检修增加，铁水产量继续回落。钢材需求进入淡季，铁水产量下行，预计铁矿震荡偏弱。 2/11 敬请参阅最后一页免责声明三、行业要闻1.当地时间25日，美国总统特朗普表示，欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日，他已同意这一请求。特朗普称，本次与欧盟就关税问题的谈话“非常愉快”。特朗普23日在社交媒体发文称，他建议从6月1日开始对来自欧盟的商品征收50%的关税。2.国家统计局：1-4月份全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4%，较1-3月加快0.6个百分点。其中，1-4月钢铁行业盈利169.2亿元。3.美国联邦法院当地时间5月28日阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普对向美国出口多于进口的国家征收全面关税的行为越权。四、相关图表图表1螺纹期货现货走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3螺纹钢基差走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024年2月2024年8月期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢现货价:螺纹钢现期差(活跃):螺纹钢2024年2月现期差(活跃):螺纹钢 3/11图表2热卷期货现货走势图表4热卷基差走势-400-20002002025年2月3000400050002023年8月2024年2月2024年8月2025年2月期货收盘价(活跃:成交量):热轧卷板现货价:热轧卷板现期差(活跃):热轧卷板2024年8月2025年2月-200-10001002002023年8月2024年2月2024年8月现期差(活跃):热轧卷板 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7钢厂吨钢利润数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9PB粉：即期合约：现货落地利润（日）数据来源：iFinD，铜冠金源期货2023-022023-082024-022024-08螺纹钢:成本收益:长流程毛利热卷:成本收益:长流程毛利2024年9月26日2024年12月26日2025年3月26日PB粉：即期合约：现货落地利润（日） 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表13全国和唐山钢坯库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表15螺纹和热卷社库增幅数据来源：iFinD，铜冠金源期货2015-08-072019-08-072023-08-07库存:钢坯:唐山:合计钢坯:库存:期末值2024-03-102024-08-102025-01-10库存:热轧:合计:环比增减库存:螺纹钢:合计:环比增减 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表19钢材表观消费数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表21全国生铁粗钢日均产量数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024-032024-072024-11钢材:表观消费量:当月值钢材:表观消费量:当月同比2023-03-312024-03-31日均产量:生铁:全国:估计值日均产量:粗钢:全国:估计值 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表25日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表27港口库存45港数据来源：iFinD，铜冠金源期货2022-10-152023-10-15日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值2016-06-242019-06-242022-06-24库存:铁矿石:总计库存:巴西铁矿石:总计库存:澳洲铁矿石:总计 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表31日均疏港量:铁矿石:总计数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表33钢厂铁矿:总库存数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024/5/242024/11/24日均疏港量:铁矿石:总计2024-01-192024-07-192025-01-19进口矿:烧结粉矿:总库存国产矿:烧结粉矿:总库存 敬请参阅最后一页免责声明数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表37铁矿：到港量：北方6港数据来源：iFinD，铜冠金源期货2024-09-132024-12-132025-03-13铁矿石:中国到港量:北方六港铁矿石:中国到港量:北方六港:比上周增加 敬请参阅最后一页免责声明全国统一客服电话：400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655江苏分公司地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449大连营业部辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386杭州营业部地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168洞彻风云共创未来 10/11DEDICATEDTOTHEFUTURE 11/11免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 敬请参阅最后一页免责声明