铁矿周报：铁水产量将放缓 铁矿震荡偏弱

2025年3月24日 铁水产量将放缓 铁矿震荡偏弱 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫需求端：上周钢厂高炉持续复产，铁水产量大幅增加，短期看高炉集中复产告一段落，后续铁水增量将放缓。上周247家钢厂高炉开工率81.96%，环比上周增加1.38个百分点，同比去年增加5.06个百分点，日均铁水产量236.26万吨，环比上周增加5.67万吨，同比去年增加14.87万吨。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫供应端：上周海外发运回落，到港增加。上周澳洲巴西铁矿发运总量2353.7万吨，环比减少288.8万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14914.49万吨，环比增加18.64万吨；日均疏港量315.11万吨，降6.47万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，供应端，上周海外发运回落，到港增加。需求端，上周钢厂高炉持续复产，铁水产量大幅增加，短期看高炉集中复产告一段落，后续铁水增量将放缓。今年全球铁矿供应预期增加，而需求下降主因中国粗钢控产政策制约，中长期供强需弱。预计铁矿承压运行。 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周铁矿期货大幅下挫，终端投资数据不佳，黑色板块重心下移，铁矿偏弱运行。现货市场，日照港PB粉报价761元/吨，环比下跌29元/吨，超特粉634元/吨，环比下跌26元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差127元/吨。 需求端，上周钢厂高炉持续复产，铁水产量大幅增加，短期看高炉集中复产告一段落，后续铁水增量将放缓。上周247家钢厂高炉开工率81.96%，环比上周增加1.38个百分点，同比去年增加5.06个百分点；高炉炼铁产能利用率88.7%，环比上周增加2.13个百分点，同比去年增加5.91个百分点；钢厂盈利率53.25%，环比上周持平，同比去年增加30.31个百分点；日均铁水产量236.26万吨，环比上周增加5.67万吨，同比去年增加14.87万吨。 供应端，上周海外发运回落，到港增加。上周澳洲巴西铁矿发运总量2353.7万吨，环比减少288.8万吨。澳洲发运量1873.2万吨，环比增加47.0万吨，其中澳洲发往中国的量1538.4万吨，环比增加51.0万吨。巴西发运量480.5万吨，环比减少335.8万吨。本期全球铁矿石发运总量2863.5万吨，环比减少296.3万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存14914.49万吨，环比增加18.64万吨；日均疏港量315.11万吨，降6.47万吨。 供应端，上周海外发运回落，到港增加。需求端，上周钢厂高炉持续复产，铁水产量大幅增加，短期看高炉集中复产告一段落，后续铁水增量将放缓。今年全球铁矿供应预期增加，而需求下降主因中国粗钢控产政策制约，中长期供强需弱。预计铁矿承压运行。 三、行业要闻 1.2025年前两个月，社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。结合前值计算可得，2月社融规模增量为2.23万亿元。前值为7.06万亿元。社 会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%。1-2月，人民币贷款增加6.14万亿元，人民币存款增加8.74万亿元。结合前值计算可得，2月新增人民币贷款1.01万亿元，新增人民币存款4.42万亿元。 2.1-2月份，全国房地产开发投资10720亿元，同比下降9.8%。房地产开发企业房屋施工面积605972万平方米，同比下降9.1%。其中，住宅施工面积421351万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积6614万平方米，下降29.6%。其中，住宅新开工面积4821万平方米，下降28.9%。房屋竣工面积8764万平方米，下降15.6%。其中，住宅竣工面积6328万平方米，下降17.7%。 3.3月20日，中信特钢董事长钱刚在公司业绩说明会上透露，国内钢铁行业正在筹划成立相关基金，建立落后钢铁产能退出的补偿机制。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 铁矿周报 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。