LPG早报

核心观点与关键数据

• 民用气价格区域分化：山东上涨至4550元/吨，华南下跌至4710元/吨，华东持稳在4505元/吨，最便宜交割品为华东民用气。
• 醚后碳四：价格下跌至4640元/吨。
• PG盘面：周一至周四震荡上行，周五受油价下跌影响明显下行，07合约基差走强至513元/吨，07-08、07-09月差走强至84元/吨和150元/吨。
• 外盘：FEI、MB小跌，CP小涨；北亚、美国油气比震荡，中东油气比下行。6月CP官价下跌，丙丁烷价格下调10/20美元至600/570美元。

基本面分析

• 供应：商品量增长2.46%，预计后续继续增加；预期到港有所减少。
• 需求：PDH开工率回升至63.26%（+2.11pct），生产毛利下滑，FEI和CP加工利润相差不大，预计下周PDH开工继续回升。烷基化开工率、商品量增加，盈利大幅回升，预计下周开工继续攀升。MTBE价格先涨后跌，产量基本持平，气分醚化、异构醚化利润大幅上涨，预期MTBE供应增多，端午节后或存部分补库需求，对C4需求有所支撑。气温升高导致燃烧需求下滑。

研究结论

• 总体基本面仍弱：供应总体增长，山东化工需求存在一定支撑，但燃烧需求疲软。
• 市场走势：预期供应增长，需求支撑有限，价格可能承压。