稳定币法案落地，投资机会梳理

稳定币法案落地，投资机会梳理-20250530_原文 2025年06月02日20:25 发言人100:00 信息，感谢您的理解与配合。 发言人100:01 中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利。 发言人100:05 市场有风险投资需谨慎。 发言人100:07 本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。 发言人100:09 本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失负担任何责任。 发言人100:16 各位投资者大家早上好，欢迎参加我们中泰计算机飞莹还有传媒我们三个团队联合举办的今天早晨市场线上汇报，因为是5月20号左右，就是香港的这个稳定地法案，有进一步的落地进展。 发言人100:28 之后其实市场对于与人民币相关的，然后包括区块内相关的投资还是关注度非常高的。 发言人100:35 昨天下午四点钟我们团队进来，毕竟南也是做了一个线上的分享，针对香港和美国的人民币法案的一个对比，还有对于产业带来怎么样去影响，以及后续的推进节奏，我们是做了一个线上汇报。 发言人100:48 大家还是比较关心相关的投资的维度，有什么更好的一些建议。 发言人100:53 所以我们今天早晨也是邀请了计算机还有飞行团队跟我们一起来做一个线上汇报。 发言人100:59 接下来的这个时间先交给计算机的文学成文老师，跟大家从计算机的角度看看人民币档案的相关的进展，有什么会带来什么样的投资机会。 发言人101:09 好的，谢谢杨梅。 发言人101:12 各位领导，大家早上好。 发言人101:13 我是计算机团队有个薛晨，我跟各位领导汇报一下，我金币，包括这个RW这些，至于我们团队的一些观点和看法。 发言人101:22 因为最近可能大家确实对于整个稳定率，包括特A这一块的一个关注是非常高的。 发言人101:27 包括再眼神一点，其实就是区块链接其实这个是一个单层关系。 发言人101:30 我们可以认为RWA也好，包括稳定币，它本质上都是基于区块链技术构建的，做的分布式上的咱们技术实现的这中性化的这种记录和交易。 发言人101:40 那韦币它可能就会是R百分5就是在某种意义上其实算是如果我们这个粗略的去对比的话，它算是RW的一种。 发言人101:50 因为现在的稳定性基本上都是跟我们现实的这种基础货币，它会或者说法定货币去做一个一一对应的关系。 发言人101:57 所以就是我今天也会去着重围绕着文金币和RW这两个方向去给大家汇报。第三个就是区块链，因为这个是更广泛的一个概念，我这里面可能就不把它返还到区块链这个体系上。 发言人202:04 第三个就是区块链，因为这个是更广泛的一个概念，我这里面可能就不把它返还到区块链这个体系上。 发言人102:10 首先我先讲一下稳定币这一块，稳定币这块我相信大家可能也都关注到了。 发言人102:14 就是最近无论是美国的这个D点S的一个稳定币的一个方案，再到时候我们看最近香港的一个稳定币方案的一个推�。 发言人102:22 这两个时间应该节假日一起，其实是市场对整个稳定地关注非常高的一个原因。 发言人202:27 在叠加现在好像最近海外有家做这个稳定币发行的机构，也是要在美国上市，对这个事情就叠加一起的，就带动了市场这块关注过程。 发言人102:27 在叠加现在好像最近海外有家做这个稳定币发行的机构，也是要在美国上市，这个事情就叠加一起的，就带动了市场这块的关注过程。 发言人202:37 那为什么这个我稍微再多说一点，就是为什么我们会提到这个稳定币这个其实最早对应其实是加密货币，这个是这个体系。 发言人102:37 那为什么这个我稍微再多说一点，就是为什么我们会提到这个稳定币，这个其实最早对应其实是加密货币，这个是这个体系。因为大家知道就是数字货币或者加密货币的这个其实已经发展了一段时间了，加是加更多调研，既要添加微信OKOK5892内货币这个市场的它的价格体系是有我们说市场供应区的这种决定，所以整体上波动会非常大。 发言人202:45 因为大家知道就是数字货币或者加密货币的这个其实已经发展了一段时间了。加是加更多调研，既要添加微信OKOK5892内货币这个市场的它的价格体系是有我们说市场供应区的这种决定，所以整体上波动会非常大。 发言人103:03 所以大家无论去看这种主流的像以太币比特币这样的一些大的币种，其实他们的价格波动都是非常大的那如果我们说想去找一个这种或如果他真的是一种货币，然后完成这种我们负责这种交易媒介的这种导度来讲，是需要一个更稳定的这种货币体系的。 发言人103:19 所以，我们从国家层面上，大家都想到了一个建立与法第一对应的这种矛盾机制。 发言人103:25 也就说我们所有的发行的这种稳定币，其实它背后都是跟我们真实的这种法币，它会有一个一对一的对应关系。 发言人103:33 像我们看美国就是国外建这个DC也好，DP也好，这种它基本上都是跟美元这块去做一一挂钩的那这样的至于有点像我们当年最早好的时候，我们这个美元体系，它其实基于这个黄金去做一一对应的，其实有点类似，我感觉那这样的话，它其实也更也能更好的去实现我们说美金的一个最基本货币的一个最基本的一个功能，就是充当这个交易媒介。 发言人103:55 那同时我觉得这里面还有一个很重要的一个价值点，就是在于说他可以推整个跨境支付与结算。 发言人104:01 这个我在一会讲这个稳定币的一个投资机会的时候，可能再会跟大家展开再介绍一下，而且我可以看到这个时间点，美国也好，包括香港也好，大家都在推�稳定币这个信息。 发言人204:01 我在一会讲这个稳定币的一个投资机会的时候，可能再会跟大家展开再介绍一下，而且我可以看到这个时间点，美国也好，包括香港也好，大家都在推�稳定币这个信息。 发言人104:11 我觉得还有一个很重要的一个背后的一个逻辑就在于说，因为现在已经有越来越多的场景，或者说用户大家去愿意接受这种数字货币的这种支付形式。 发言人104:22 那我们可以看到就是如果大家不去推行自己的这种我的人民币体系，那它其实原有的一些货币体系在这个过程中可能会被分流或者是冲击。 发言人204:33 那如果我们基于这个后面看它锚定的是什么样的一货币型。 发言人104:33 如果我们基于这个后面看它锚定的是什么样的一货币型，比如我们现在锚定是港元还是锚定的是美元。 发言人204:37 比如我们现在锚定是港元还是锚定的是美元。 发言人104:39 它的这套稳定币如果能在一范围大幅的去做推广，它其实本质上是有利于提升整个国家的货币体系的这种地位。 发言人104:48 我们现在看到目前说是以美元为主导的这种霸权体系的那如果我们将来真的是以人民币或者是以这个港元为锚定的这种稳定体系，能够大幅的去推广，或者说被大幅的使用。 发言人104:59 它基本上也可以间接的去实现我们整个人民币国际化的这样的一个问题。 发言人105:04 所以这个事情本身具有很强的这种技术意义，也有很强的这种政治意义。 发言人105:08 这个就是我稍微讲一讲这种稳定币这个体系我们的一些观点和看法。 发言人105:13 紧接着可能跟大家更关键的就直接对应到他的一个投资机会，因为整个稳利现在其实还是一个非常早期的一个状态，所以很多机会我们也是基于它相关的链条去做的一些他好分析。 发言人105:23 这里面我大体上是把它分成了两大环节。 发言人105:26 一大环节就是在于说稳民币的发行和托管体系这一块，因为另一大环节就是我们人民币的一个支付浏览体系。 发言人105:34 这两个体系其实都会对应相关的一些。 发言人105:37 同时首先我们看就是在发行和投管这个体系。因为我们任何货币它本身都会涉及到我们负责货币的一个发行和发行，稳定性。因为它又要有一一的这种矛盾机制，所以它还涉及到一个唾管体系。 发言人205:44 因为它又要有一一的这种矛盾机制，所以它还涉及到一个唾管体系。我们可以看在发行这个环节上来讲的话的他的商业模式基本上是说我们的稳定币的这种发行，包括赎回，包括在不同钱包之间的这种转账。 发言人105:49 我们可以看在发行这个环节上来讲的话的他的商业模式基本上是说我们的稳定币的这种发行，包括赎回，包括在不同钱包之间的这种转账。他四个平台都会收取个千亿左右，不同产品还一个产品基本上可能在千亿左右的这样的一个交易手续费，另外来讲的话，它还可以获得这种商业模式，就是在于说这种利息的收入。 发言人205:59 他四个平台都会收取个千亿左右，不同产品还一个产品基本上可能在千亿左右的这样的一个交易手续费。另外来讲的话，它还可以获得这种商业模式，就是在于说这种利息的收入。 发言人106:10 因为我们知道他的这种矛盾的这些，储备的资产，它是可以投资于一些很低风险，包括高流动性的这样的一个资产。 发言人106:17 那这个环节现在涉及到的这种公司，其实，我了解的情况应该上市公司还没有。 发言人106:24 我像香港那边它对应的是这个原地。 发言人106:29 另外来讲的话，我们关注到好像京东必联的，就是京东它下面的这个地点科技也是在做这块的一个发行的这种工作。 发言人106:40 但是远远币它如果说到跟二级场的关系，其实最直接就是中安在线本身对远离是有一定的程度的。 发言人106:46 所以这个应该算是一个相关的这样的一个凭证。 发言人106:49 另外就是我刚才提到美国UV有海外线有2个，就是一个地C的机器，就是USBVVT。他们有一家发行的这种单位，也最近需要在美国去上市，这是这个环节对应的这种机会或者是公司。 发言人206:56 他们有一家发行的这种单位，也最近需要在美国去上市，这是这个环节对应的这种机会或者是公司。 发言人107:03 另外来讲就是托管这个体系。 发言人107:05 托管这个体系来讲的话，如果我们看香港这块来讲的话，目前我们了解到应该是像中央银行，包括像大大银行，它应该都是有这个稳定币的一个托管的这种资质和技术能力的那他们基本上也会收取整个，托管资产价值的2‰左右的这样的一个费用。 发言人107:24 那这里面其实我们看，无论是在发行环节，还是在托管环线，其实都会直接或者间接涉及到的一家上市公司就是众安在线，这个应该是在这个链条上，我们现在在二级上能够直接对应到的一个投资机会，或者是一个投资标的。 发言人107:39 这个是在我们说的第一大类环节。 发言人107:40 第二大这一环节来讲的话，就是我们说的支付流转体系，那支付流转体系这里面其实我想着重的说一下，就是我们说的这种跨境支付这个体系。 发言人207:40 第二大这一环节来讲的话，就是我们说的支付流转体系。支付流转体系这里面其实我想着重的说一下，就是我们说的这种跨境支付这个体系。 发言人107:52 因为我们看到都是以稳定币为代表的这种跨境支付其实对于我们传统的这个支付体系是有非常大的提升的。 发言人107:59 这个提升一方面是提升。 发言人108:00 现在效率上的这种答复的提升。 发言人108:01 如果大家有过这种跨境支付的经验或者是经历之后，其实大家知道就我们跨境支付的这个效率其实是很慢。 发言人108:08 你看我们国内其实转账支付基本上大多是实时到账的对吧？ 发言人108:11 但是你跨境支付基本上它可能需要几个小时，甚至是有的慢的时候都要几天才能完成这个快捷的这种支付。 发言人108:17 另外来讲的话，就是它的费率相对来说也是比较高的，因为我们在传统的这个支付体系的快捷支付体系里面，它会涉及到汇�的这种，这个就是我们汇�就像我们自己的账户的这个银行，他收款的这个银行。 发言人108:31 同时它中间可能还会有一个甚至多个的这种中间的代理银行。而这些银行本身在这个过程上都是要收取费用的。