四方股份机构调研纪要

核心观点与关键数据

• 能源局“136号文”影响：该政策对新能源和储能行业影响深远，市场化电价机制将提升新能源电站经济性但可能加剧电价波动，短期内订单节奏受抢装影响较大，长期趋于稳定。
• 电网投资与配网业务：国家聚焦配电网建设与数字化转型，公司积极把握机遇，推进一二次融合、虚拟电厂等技术，提升配电产品竞争力，稳步扩大市场规模。
• 控股股东减持原因：减持系基于股东自身资金需求，公司将持续专注主业，提升核心竞争力，回报投资者。
• 海外业务进展：国际业务占比约3%，以“一带一路”沿线国家为主，东南亚市场取得突破性进展，欧洲市场待关注。
• 绿色算力解决方案：提供新能源发电至算力中心用电全链路核心装备，通过AI赋能的协调控制系统，实现“源-网-荷-储”动态协调，提高绿电利用率。
• AIDC技术进展：公司柔性直流技术应用于数据中心，参与多个重点项目，提供10kV柔性互联装置和固态变压器等系列化解决方案，实现数据中心与新能源发电系统直联。

研究结论

公司积极把握新能源、储能、配电网数字化转型等政策机遇，技术创新与市场拓展同步推进。控股股东减持系股东个人安排，不影响公司主业发展。海外市场潜力较大，东南亚市场已取得进展。绿色算力解决方案和AIDC技术为公司新的增长点，符合行业发展趋势。