四方股份机构调研纪要

公司2025年度经营情况符合既定目标，整体推进平稳，交付节奏正常。网内业务保持稳定发展，网外业务及国际业务增长迅速，同时积极布局AIDC等新兴领域。

展望2026年，公司看好电力设备市场机会，将通过提升产品竞争力、积极市场开拓及提升运营能力应对行业竞争，实现持续稳健增长。

在传统电源方面，公司提供继电保护、自动化与控制系统等产品及解决方案，参与三峡工程、白鹤滩水电站等重点项目。雅下水电工程是公司关注的重点，公司依托技术优势积极争取参与。新一代水电/抽水蓄能监控系统已实现创新突破，可满足现代电站高可靠性、高智能化需求。

固态变压器（SST）产品在电网示范工程中应用广泛，电网场景与数据中心场景存在差异但具备技术复用优势，公司正积极推进数据中心试点项目。公司在SST领域保持领先，并积极探索与行业客户建立深度合作关系，拓展数据中心及海外市场。

绿电直连系统解决方案以智能协调控制系统为核心，通过“源-网-荷-储”多维协调实现绿电精准直供，涵盖并网与离网模式，具备六大核心功能，适用于高耗能产业、数字基础设施等领域，应用案例正在稳步推进中。