视频如何在欧洲基础设施领域应对美元贬值

EUROPE|欧洲洞察 [视频]如何在欧洲基础设施中玩转美元贬值 WerecentlypolledourEuropeananalystsontheimplicationsofa 结构性更弱的美元在这个视频中，拉杰·吉尔卡（研究管理）与格雷厄姆 ·亨特（欧洲基础设施负责人）坐下来，讨论了欧洲股票的影响以及如何在基础设施中利用美元疲软。 请参阅本报告第2至第7页的分析师认证、重要信息披露信息以及非美国分析师状态信息。*JefferiesInternationalLimited 投资研究 RajJilka*|研究团队 +440(20)75484305|rjilka@jefferies.com GrahamHunt,CFA*|股票分析师44(0)2075484251|ghunt@jefferies.com MarkBraley*|股票研究团队 +44(0)2070298717|mbraley@jefferies.com MitsidzoRukuni*|研究团队 +44(0)2070298792|mrukuni@jefferies.com 乔治·法米尔奥*|股票研究团队 +440(20)70298783|gfarmiloe@jefferies.com JefferiesEMEAProductManagement*|EquityResearchTeam 02070298685|emea_prod_mgmt@jefferies.com 2025年5月29日 公司估值/风险 ForImportantDisclosureinformationoncompaniesrecommendedinthisreport,pleasevisitourwebsiteathttps://javatar.bluematrix.com/se或lls致id电e/D21is2c.l2o8s4u.r2e3s0.a0c。tion 分析师认证： 我，拉杰·吉尔卡，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分薪酬与本研究报告中表达的特定建议或观点没有直接或间接的关系。 I,GrahamHunt,CFA,认证本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了本人对相关证券（或公司）的个人看法。我还认证我的任何部分报酬在任何时候都未直接或间接地与本研究报告中表达的特定建议或观点相关。 我，马克·布莱利，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我目前的、过去的或未来的任何补偿，均未直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 I,MitsidzoRukuni,证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分薪酬直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点无关。 I,GeorgeFarmiloe,保证本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还保证，我的任何部分补偿在直接或间接方面与本研究报告中表达的具体建议或观点无关。 我，JefferiesEMEA产品管理团队，证明本研究报告中所表达的所有观点准确反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分薪酬，现在或将来，都没有直接或间接地与本研究报告中表达的具体推荐或观点相关。 ：非美国分析师的注册：拉杰·吉尔卡（RajJilka）受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属机构，并且未在FINRA注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是JefferiesLLC的关联人员，JefferiesLLC是FINRA的会员公司，因此可能不适用FINRA的2241规则以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。 ：非美国分析师的注册：格雷厄姆·亨特（CFA）受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属机构，并非FINRA注册/合格的研究分析师。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员机构）的关联人，因此可能不适用FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和研究分析师持有的证券交易的限制。 非美国分析师注册：MarkBraley受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属机构，并非FINRA注册/合格的研发分析师。该分析师可能不是JefferiesLLC的关联人士，JefferiesLLC是FINRA会员机构，因此可能不适用FINRA规则2241以及与目标公司沟通、公开露面和交易研发分析师持有的证券的限制。 非美国分析师的注册：MitsidzoRukuni受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属机构，且未在美国金融业监管署（FINRA）注册/获得研究分析师资格。该分析师可能并非JefferiesLLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241的约束，也不受与研究分析师持有的证券相关的与标的公司沟通、公开露面等方面的限制。 ：非美国分析师登记：乔治·法米尔（GeorgeFarmiloe）受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国附属机构，并非FINRA注册/合格的分析师。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA成员机构）的关联人，因此可能不受FINRA规则2241的约束，也不受与研究分析师持有的证券相关的与标的公司沟通、公开露面等方面的限制。 非美国分析师注册：JefferiesEMEA产品管理由JefferiesInternationalLimited负责，JefferiesInternationalLimited是JefferiesLLC的非美国附属机构 ，并非FINRA注册/合格的研发分析师。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员机构）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241及相关限制的约束，包括与目标公司沟通、公开露面以及研发分析师持有的证券交易等。 正如所有Jefferies员工的情况一样，负责本报告所述金融工具覆盖范围的分析师（们）的部分薪酬基于公司整体表现，包括投资银行收入。我们力求适时更新研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除定期发布的某些行业报告外，绝大多数报告会根据分析师的判断，在适当的时间间隔发布。 投资建议记录 (第3(1)e条和第7条MAR)2025年5月29日早上6:172025年5月29日早上6:1建7议发布建议分发 公司特定披露 JefferiesFinancialGroupInc.及其关联公司或子公司在BalfourBeattyPlc的证券或美国存托凭证（ADR）市场上做市。在过去12个月里，JefferiesFinancialGroupInc.及其附属公司或子公司曾从FerrovialSA处获得投资银行服务的报酬。 在过去十二个月内，FerrovialSA一直是JefferiesFinancialGroupInc.、其附属公司或子公司的客户，投资银行服务正在或已经被提供。 ForImportantDisclosureinformationoncompaniesrecommendedinthisreport,pleasevisitourwebsiteathttps://javatar.bluematrix.com/sellside/Disclosures.action或致电212.284.2300。 Jefferies评级解释 买入-描述我们预期在12个月内提供总回报（价格升值加上收益）达到15%或以上的证券。 持有-描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格增值加上收益）为15%以上或10%以下的有价证券。表现不佳-描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格增值加上收益）为10%或更低的有价证券。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，我们预期的总回报（价格增值加上收益 ）在12个月内为20%或更高，因为这些公司通常比整体股票市场波动性更大。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期的总回报（价格增值加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的表现不佳评级证券，预期的总回报（价格增值加上收益）在12个月内为20%或更低。 NR-投资评级和目标价格已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。 NC-不涵盖。Jefferies不覆盖该公司。 受限-描述在Jefferies参与某些交易的情况下，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议。 ：监控——描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。 估值方法学 Jefferies的评级分配方法可能包括以下因素：市值、到期日、成长/价值、波动性以及未来12个月的预期总回报。价格目标则基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA 、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/现金流、P/自由现金流、溢价（折价）/平均集团EV/EBITDA、溢价（折价）/平均集团市盈率、分部估值总和、净资产价值、股息回报以及未来12个月的净资产收益率（ROE）。 Jefferies品牌选择 Jefferies品牌选择包括我们股权分析师在12个月内选出的最佳股票建议。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利风险/回报比以及Jefferies分析师推荐的投资主题。Jefferies品牌选择将仅包含买入评级股票，数量会根据分析师的纳入建议而变化。随着新机会的出现，股票将被添加；当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、不再获得买入评级以及/或触发止损时，股票将被移除。标准普尔指数120天波动率处于底四分之一的股票将继续维持15%的止损，其余股票将维持20%的止损。品牌选择并非旨在代表推荐股票组合，也不是按行业划分，但我们会注明我们认为该选择属于哪种投资风格（如增长或价值）。 可能阻碍我们实现价格目标的风险。 本报告为公开传播而编制，不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据其具体投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问做出自己的投资决策。本报告中推荐金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证 。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值和收入都可能上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率变化可能对本报告中描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。若价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标基于此前交易日的汇率进行货币转换（除非另有说明）。若在此日期之后汇率出现波动，将影响非美元目标价格，且不应再予依赖。此外 ，投资于ADR等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。 本报告中提及的其他公司 •活跃建设与服务股份有限公司(ACSSM:€58.70,HOLD)•巴黎机场股份有限公司(ADPFP:€116.10,BUY)•巴尔夫博迪有限公司(BBYLN:p503.50,BUY)•艾菲亚格股份有限公司(FGRFP:€122.45 ,BUY)•佛雷罗维亚股份有限公司(FERSM:€45.48,BUY) •HOCHTIEFAG(HOTGR:€165.00,HOLD)•SkanskaAB(SKABSS:SEK230 .80,HOL