南华聚乙烯日报：低位震荡20250530

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 . 聚乙烯风险管理日报 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 聚乙烯 6900-7200 15.24% 78.5% 聚乙烯价格区间预测 source：南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例(%) 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心塑料价格下跌 多 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 L2509 卖出 25% 7150- 7200 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚乙烯价 L2509C7200 卖出 50% 50-10 格上涨还可以锁定现货卖出价格 0 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止聚乙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入塑料期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 L2509 买入 50% 6900- 7000 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚乙 L2509P6900 卖出 75% 80-12 烯价格下跌还可以锁定现货买入价格 0 聚乙烯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 基本面变化不大。供给端，PE装置处于集中检修季中，供给边际减量，但由于年初投产较多，产量仍大幅高于往年同期；而需求端，低利润环境对开工率形成压制，加上农膜正处于产销淡季，需求持续偏弱。所以目前PE没有反转的驱动，预计维持低位震荡。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【利多解读】 1.PE装置进入季节性检修，集中检修季预计持续至7月。 2.当前盘面已处于偏低水位，向下空间有限。 【利空解读】 1.年中多套HDPE装置计划投产。 2.下游产销淡季和低利润环境带来国内需求减量。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 3.关税降低或将带来PE进口的回升。 2025-05-30 2025-05-29 2025-05-23 日度变化 周度变化 单位 期货价格及价差 塑料主力基差 205 155 215 50 -10 元/吨 L01合约 6923 6985 7020 -62 -97 元/吨 L05合约 6928 6990 7028 -62 -100 元/吨 L09合约 6960 7025 7085 -65 -125 元/吨 L1-5月差 -5 -5 -8 0 3 元/吨 L5-9月差 -32 -35 -57 3 25 元/吨 L9-1月差 -37 -40 -65 3 28 元/吨 L-P价差 85 107 137 -22 -52 元/吨 现货价格及区域价差 聚乙烯日报表格 华北 7050 7060 7170 -10 -120 元/吨 华东 7190 7190 7350 0 -160 元/吨 华南 7170 7180 7340 -10 -170 元/吨 华东-华北 140 130 180 10 -40 元/吨 华东-华南 20 10 10 10 10 元/吨 非标品标品价差 HDPE膜-LLDPE膜 510 495 450 15 60 元/吨 HDPE中空-LLDPE膜 435 420 300 15 135 元/吨 HDPE注塑-LLDPE膜 410 395 275 15 135 元/吨 HDPE拉丝-LLDPE膜 720 720 625 0 95 元/吨 HDPE管材-LLDPE膜 1535 1520 1400 15 135 元/吨 LDPE膜-LLDPE膜 1910 1895 1800 15 110 元/吨 上游价格及加工利润 布伦特原油价格 63 63 64.21 0 -0.86 美元/桶 美国乙烷价格 0.225 0.225 0.2479 0 -0.0229 美元/加仑 西北煤价 475 475 475 0 0 元/吨 华东甲醇价格 - 2285 2350 -2285 -2350 元/吨 油制PE利润 - 287 345 -287.1005 -344.7497 元/吨 煤制PE利润 716 731 851 -15 -135 元/吨 外采甲醇制PE利润 210 225 -90 -15 300 元/吨 外采乙烷制PE利润 1616 1628 1580.71 -11.9213 35.2085 元/吨 外采乙烯制PE利润 - -175 -50.8224 175.2792 50.8224 元/吨 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind,同花顺,彭博,南华研究,SMM