软商品日报

一、研究观点

• 棉花：ICE美棉下跌，郑棉期价窄幅震荡。国际市场受宏观因素影响，美国关税政策反复，美元走弱；国内新棉丰产预期下，陈棉库存低位，需求端稳中略降。短期郑棉震荡为主，下方空间有限，关注国际形势、国内政策和天气。
• 白糖：巴西压榨数据同比降幅收窄，但产量仍降，原糖反弹。国内现货成交一般，进口担忧情绪持续，期价弱势，端午假期注意持仓风险。

二、日度数据监测

• 棉花：7-9合约价差-225元/吨，主力基差1258元/吨，新疆到厂价14459元/吨，全国3128B级14578元/吨。仓单减少52张至11157张。
• 白糖：7-9合约价差97元/吨，主力基差377元/吨，南宁/柳州现货持平于6155/6160元/吨。仓单减少100张至31481张。

三、市场信息

• 棉花：仓单减少，到厂价上涨；纱线负荷持平，库存微增。
• 白糖：现货价格稳定，仓单下降。

四、图表分析

• 棉花：主力合约价格、基差、价差震荡；仓单下降。
• 白糖：主力合约价格、基差、仓单下降。

五、研究结论

• 棉花：短期震荡，关注宏观和政策变化。
• 白糖：弱势延续，进口担忧和假期风险需警惕。