公司评论：Palantir(PLTR.US）业绩超预期，政府业务前景巨大
2025财年第一季度业绩情况
- 营收8.84亿美元，同比增长39%。
- 总毛利率80.43%，环比上升1.52个百分点，同比下降1.24个百分点。
- 运营费用5.35亿美元，同比增长22%。
- 营业利润率19.92%，同比上升7.17个百分点。
- 净利润2.18亿美元，同比上升106%，实现连续10个季度GAAP盈利。
- 季度末现金及现金等价物10.15亿美元，调整后自由现金流3.70亿美元。
新政重新洗牌，政府业务仍有增长空间
- 特朗普削减国防预算政策对Palantir冲击较小，长期利好。
- 与Anduril合作加强美国海上力量，符合新政投资方向。
- 与北约签订新协议，完成Palantir Maven智能系统北约版采购，部署到北约盟军作战司令部。
美国商业收入高速增长，国际商业收入仍在寻找突破口
- 美国本土商业收入增长迅猛，迎合特朗普政府鼓励再工业化政策。
- 未来几个季度美国本土商业收入将快速增长，原因包括：政策支持空间大、高度定制化用户粘性强、客单价高、与政府合作关系带来的数据优势。
- 非美国商业收入环同比均有小幅下降，欧洲市场需求减少，欧洲在总收入中的占比从16%降至10%。
- 公司积极扩展国际业务，寻找未来增长突破口。
举办了开发者会议DevCon2，优化平台能力，快速吸收客户反馈
- 举办开发者会议DevCon2，强化AIP平台能力，促进技术交流与进步。
- 发布多项新功能，包括OSDK Media Set Support、OSDK Intelligent Object Set Watchers等。
- 展示消费者应用如个人助手Vicki，快速吸收客户反馈，加快软件迭代速度。
风险提示
- AI技术重大转变、政治局势变化、商业竞争加剧、关税政策影响。
25Q2业绩指引
- 预计2024年第二季度保持持续增长。
- 下一季度预计实现9.34-9.38亿美元收入，调整后营业收入4.01-4.05亿美元。
- 全年预期上调，预计实现38.90-39.02亿美元收入，同比增长约1.5亿美元。
- 美国商业收入预计11.78亿美元，同比增长68%。
- 调整后营业收入17.11-17.23亿美元，同比增长约1.6亿美元。
- 调整后自由现金流预计16-18亿美元，较上一季度增长约1亿美元。
