海外科技行业周报：芯片限制迎来新变，Palantir业绩超预期

本周板块走势回顾：本周（11月4日-11月8日），美股三大指数走跌。道琼斯指数报43988.99点，周涨4.61%；标普500指数报5995.54点，周涨4.66%，纳斯达克指数报19286.78点，周涨5.74%。恒生科技经历一周波动，最终收涨，周跌4.11%。 海外一周新闻回顾： 台积电：回应芯片“停供”传闻，不予置评（11月8日科创板日报）台积电传将于11月11日起向AI算力芯片客户暂停供应 7nm 工艺产品的消息，11月8日台积电方面向媒体回应称，对于传言，台积电公司不予置评。 Perplexity AI预计再融资5亿美元，估值飙升至90亿美元（11月5日WSJ转引自智东西）—一位知情人士周二表示，Perplexity正在筹集新一轮融资，将使这家搜索初创公司的估值达到90亿美元，这表明投资者对人工智能公司的热情日益高涨。 特斯拉供cybertruck租赁服务，起价为每月999美元（11月8日bloomberg）特斯拉公司（Tesla Inc）现在提供租赁Cybertruck的选择，起价为每月999美元。 巴西正在引入中国某公司与马斯克星链竞争（11月5日bloomberg、环球时报）据巴西里约时报在线网站5日披露，巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，有望于本月晚些时候签署。 本周多家美股公司公布最新业绩，其中Palantir业绩超出预期，上调全年指引：业绩超预期，全年指引上调。FY2024Q3，Palantir实现收入7.26亿美元，高于彭博一致预期3.10%，同比增长30.11%，环比增长7.08%。GAAP营业利润为1.44亿美元，同比增长100%，环比增长7.46%。GAAP营业利润率为20%。 拆分收入来源：1）商业收入3.17亿美元，同比增长26.59%。除去战略商业合同的影响，商业收入同比增长30%，环比增长3%。美国商业收入达到1.79亿美元，同比增长54%。不包括战略商业合同收入，美国商业收入同比增长59%，环比增长12%。2）政府收入4.08亿美元，同比增长32.75%。其中美国政府收入达到3.2亿美元，同比增长40%。增速得益于现有项目的持续执行、新合同的签订（反映了政府软件产品对AI日益增长的需求）、本季度的交易时机以及政府年终付款周期。 业绩指引：2024Q4指引：预计收入在7.67-7.71亿美元，Non-GAAP的营业利润在2.98-3.02亿美元。全年维度：全年收入预计在28.05-28.09亿美元，Non-GAAP营业利润指引为10.54-10.58亿美元。 客户数量不断增长，关键合同推进顺利。客户数量同比增长39%，环比增长6%至629个客户。其中美国商业客户321个，同比增长77%，环比增长9%。 来自最大客户的收入持续增长，前20大客户的过去12个月收入同比增长12%，至每位客户6000万美元。净美元留存率：118%，较上季度增加400个基点，主要由于现有客户的扩展以及去年第三季度获得的新客户。关键合同推进顺利：公司在Q3完成了104个大于100万美元的合同，美国商业收入中完成了近3亿美元的TCV。Q3公司与美国军事部门签署了一项新的五年合同，以扩展Maven智能系统的AI/ML能力，涵盖了包括陆军、空军、太空军、海军和海军陆战队在内的所有美国军事部门。AI和开发者平台：公司本季度发布JADC2 SDK，供政府和第三方开发人员开始在其上构建示例和文档。考虑到美国政府的各个部门，包括白宫、国会、国防和情报机构，开始接受将大型语言模型应用于基础设施的实践，这将促进公司长期增长。合同总额：FY24Q3，公司总剩余交易价值为45亿美元，同比增长22%，环比增长5%；RPO为16亿美元，同比增长59%，环比增长15%。 风险提示：客户IT支出不及预期，市场竞争加剧。 一、周行情回顾 本周板块走势回顾：本周（11月4日-11月8日），美股三大指数走跌。道琼斯指数报43988.99点，周涨4.61%；标普500指数报5995.54点，周涨4.66%，纳斯达克指数报19286.78点，周涨5.74%。恒生科技经历一周波动，最终收涨，周跌4.11%。 图表1海外科技重点指数表现 二、海外一周新闻回顾 （一）台积电：回应芯片“停供”传闻，不予置评 （11月8日科创板日报）台积电传将于11月11日起向AI算力芯片客户暂停供应 7nm 工艺产品的消息，11月8日台积电方面向媒体回应称，对于传言，台积电公司不予置评。 “公司遵纪守法，严格遵守所有可适用的法律和法规，包括可适用的出口管制法规。”一家国产算力芯片企业的股东人士向《科创板日报》记者证实了11月8日媒体报道中提及的部分情况。上述人士表示，11月8日，不仅是台积电，同时三星也向他所投资的企业发送了邮件，邮件中称其均在核查所有客户的投片资质。 自主可控主旋律重要性凸显，建议关注自主可控基础软硬件： 芯片：海光信息、龙芯中科、景嘉微、寒武纪-U 服务器：紫光股份、中科曙光、浪潮信息、神州数码、中国长城、拓维信息 操作系统：中国软件、诚迈科技 数据库：达梦数据、海量数据、太极股份、航天软件、星环科技 BIOS：卓易信息 中间件：东方通、宝兰德、普元信息、中创股份 办公软件：金山办公、福昕软件 邮箱：彩讯股份 打印机：纳思达、中船汉光 （二）Perplexity AI预计再融资5亿美元，估值飙升至90亿美元 （11月5日WSJ转引自智东西）—一位知情人士周二表示，Perplexity正在筹集新一轮融资，将使这家搜索初创公司的估值达到90亿美元，这表明投资者对人工智能公司的热情日益高涨。消息人士称，总部位于加州的Perplexity将在新一轮融资中筹集5亿美元，该轮融资由风险投资公司Institutional Venture Partners (IVP)领投，IVP还持有这家初创公司的董事会席位。该公司在1月份的B轮融资中筹集了7,360万美元。此轮融资由IVP领投，该公司的估值约为5.2亿美元。 AI应用层出不穷，相关公司不断买入商业化路径，逐步渗透的AI应用需持续跟踪。 （三）特斯拉供cybertruck租赁服务，起价为每月999美元 （11月8日bloomberg）特斯拉公司（Tesla Inc）现在提供租赁Cybertruck的选择，起价为每月999美元。特斯拉的网站显示，美国消费者可以每月支付7500美元，租赁一辆全轮驱动版的电动皮卡三年。特斯拉在处理完大量积压的Cybertruck订单后，开始提供租赁选择。这款卡车的最初版本售价超过10万美元，与首席执行官埃隆-马斯克（Elon Musk）在2019年首次发布皮卡原型时宣布的3.99万美元起售价相去甚远。 （四）巴西正在引入中国某公司与马斯克星链竞争 （11月5日bloomberg、环球时报）据巴西里约时报在线网站5日披露，巴西希望引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，有望于本月晚些时候签署。巴西政府内部一名负责电信事务的官员已向英国广播公司确认有关安排。巴西《Istoé》杂志6日称，中国企业的到来反映了巴西互联网市场的重大机遇。据巴西媒体披露，巴西方面准备引入的中国卫星互联网服务供应商为上海垣信卫星科技有限公司。公开信息显示，上海垣信牵头建设的“千帆星座”计划到2030年年底完成超1.5万颗低轨卫星的互联网组网。上海市政府官网今年10月底披露，截至目前，千帆星座在轨卫星总数增至36颗。巴西“ocafezinho”网站还报道称，吉利集团旗下的Geespace也有可能进入巴西市场。 卫星互联网已经开始出海竞争，创收范围进一步加大，建议关注产业链各环节：1）卫星制造：中国卫星、航天电子等；2）火箭发射：高华科技、国科军工等；3）卫星运营及服务：中国卫通、中科星图等；4）地面设备：北斗星通、华力创通等。 三、Palantir：业绩超预期，上调全年指引 （一）业绩点评：收入快速增长，业务进展顺利 业绩大超预期，全年指引上调。FY2024Q3，Palantir实现收入7.26亿美元，高于彭博一致预期3.10%，同比增长30.11%，环比增长7.08%。GAAP营业利润为1.44亿美元，同比增长100%，环比增长7.46%。GAAP营业利润率为20%。拆分收入来源： 商业收入3.17亿美元，同比增长26.59%。除去战略商业合同的影响，商业收入同比增长30%，环比增长3%。美国商业收入达到1.79亿美元，同比增长54%。不包括战略商业合同收入，美国商业收入同比增长59%，环比增长12%。 政府收入4.08亿美元，同比增长32.75%。其中美国政府收入达到3.2亿美元，同比增长40%。增速得益于现有项目的持续执行、新合同的签订（反映了政府软件产品对AI日益增长的需求）、本季度的交易时机以及政府年终付款周期。 业绩指引：2024Q4指引：预计收入在7.67-7.71亿美元，Non-GAAP的营业利润在2.98-3.02亿美元。全年维度：全年收入预计在28.05-28.09亿美元，Non-GAAP营业利润指引为10.54-10.58亿美元。 图表2收入分季度情况 图表3净利润分季度情况 客户数量不断增长，关键合同推进顺利。 客户数量同比增长39%，环比增长6%至629个客户。其中美国商业客户321个，同比增长77%，环比增长9%。来自最大客户的收入持续增长，前20大客户的过去12个月收入同比增长12%，至每位客户6000万美元。净美元留存率：118%，较上季度增加400个基点，主要由于现有客户的扩展以及去年第三季度获得的新客户。 关键合同推进顺利：公司在Q3完成了104个大于100万美元的合同，美国商业收入中完成了近3亿美元的TCV。Q3公司与美国军事部门签署了一项新的五年合同，以扩展Maven智能系统的AI/ML能力，涵盖了包括陆军、空军、太空军、海军和海军陆战队在内的所有美国军事部门。AI和开发者平台：公司本季度发布JADC2 SDK，供政府和第三方开发人员开始在其上构建示例和文档。考虑到美国政府的各个部门，包括白宫、国会、国防和情报机构，开始接受将大型语言模型应用于基础设施的实践，这将促进公司长期增长。合同总额：FY2024Q3，公司总剩余交易价值为45亿美元，同比增长22%，环比增长5%；RPO为16亿美元，同比增长59%，环比增长15%。 （二）基本情况梳理：超强护城河，具有独特竞争优势 Palantir提供集成、管理和保护数据的平台，有助于交互式的人工驱动和机器辅助分析。 公司主要的盈利单元是软件产品，其中两大拳头产品为Gotham与Foundry，前者于2008年推出，主要服务于军方/政府机构；后者为商用版本，于2016年推出。当前产品系列包含： Palantir Artificial Intelligence Platform：先进的数据分析和人工智能解决方案。AIP旨在帮助组织构建、部署和管理人工智能应用，提供平台和工作流构建器，使开发人员能够将人工智能转化为代理和自动化，而不仅限于集成简单的聊天功能。人工智能模型与Palantir的端到端平台能力紧密集成，包括特征管理、健康检查、模型管理和推理/服务等。 Palantir Foundry：企业级数据集成和运营平台，旨在帮助组织通过整合、分析和利用数据来优化运营和提高决策质量。Foundry平台是数据平台加运营平台，能够将现有的数据平台、分析工具和管理模式整合为统一的数据资产。核心优势在于其本体论系统（Ontology system），系统允许用户将数据建模到代表其业务运营和实体的共享框架中。 图表4 AIP平台 图表5 Foundry平台案例 Palantir Gotham：专为国防、情报和执法等安全领域设计的数据分析和决策支持平台。 它最初为国防和情报部门的政府特工建立，能够整合并丰富大量近实时数据，使用户能够识别隐藏在数据深处的模式。Gotham平台通过其高度