集运指数（欧线）期货周报

「2025.5.30」 集运指数（欧线）期货周报 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723联系电话：0595-86778969 目录 1、行情回顾2、消息回顾与分析3、图表分析4、行情展望与策略 周度要点总结 本周集运指数（欧线）期货价格集体下行，主力合约EC2508收跌6.25%，远月合约收跌5-7%不等，特朗普再次发出关税威胁，使得贸易担忧加剧。最新SCFIS欧线结算运价指数为1247.05，较上周回落18.25点，环比下行1.4%。美国调整对华加征关税，于美东时间5月14日凌晨撤销对中国商品加征的共计91%的关税，调整实施34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。但美国总统特朗普5月25日威胁称，将自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，因为欧盟在贸易方面“很难打交道”。在此背景下，贸易战不确定性尚存，叠加俄乌冲突有所升级，集运指数（欧线）需求预期转冷，期价震荡幅度大。此外，尽管欧洲制造业PMI有所回升，但难以扭转整体需求偏弱格局。中美贸易摩擦及美国潜在对欧贸易打击的风险，增加了欧元区未来增长的不确定性。在美欧利差走扩的情形下，中长期欧元存在持续走弱的可能。 总的来看，贸易战局势同地缘政治形势虽反复不断，长期能否如预期般好转仍需观察，需警惕供需边际变化。头 部船司集装箱运力维持高增趋势，全球运力供给持续上涨，在需求未能显著改善的背景下，运力过剩仍是未来供给端面临的巨大压力，限制了2025年航运景气度的回升空间压。目前消息驱动特征较为显著，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，应及时跟踪地缘、运力与货量数据，注意仓位管理以规避波动风险。 一、行情回顾 行情回顾 期货 合约名称 周涨跌幅（%） 周涨跌 收盘价 EC2506 -0.01 -0.10 1834.80 EC2508 -6.25 -138.40 2075.30 EC2510 -7.72 -112.60 1346.40 EC2512 -6.19 -100.8 1527.60 EC2602 -6.17 -89.90 1368.00 EC2604 -5.96 -76.10 1200.00 现货 指数名称 收盘价 SCFIS -1.40 -18.25 1247.05 集运期货行情回顾 图1、EC2508收盘价 2250.0000 2200.0000 2150.0000 2100.0000 2050.0000 2000.0000 1950.0000 1900.0000 1850.0000 1800.0000 2025-05-232025-05-242025-05-252025-05-262025-05-272025-05-282025-05-292025-05-30 来源：wind瑞达期货研究院 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌。 6 集运期货行情回顾 图2、主力合约成交量图3、主力合约持仓量 140000.0000 55000.0000 120000.0000 50000.0000 100000.0000 80000.0000 60000.0000 45000.0000 40000.0000 40000.0000 35000.0000 20000.0000 30000.0000 0.0000 25000.0000 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 本周EC2508合约成交量及持仓量集体上行。 7 二、消息回顾与分析 消息回顾与分析 消息 影响 美国总统特朗普威胁称，将自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，因为欧盟在贸易方面“很难打交道”。特朗普表示，他目前无意寻求与欧盟达成协议，如果欧盟想在美国建厂，他可以考虑推迟。特朗普还针对三星电子、苹果等所有手机制造商发�警告，称其不在美国制造的产品将被征收25%的关税。 偏空 美国总统特朗普在社交媒体发文称，对欧盟加快贸易谈判进程感到鼓舞。知情人士此前透露，欧盟正寻求加快与美国的贸易谈判，重点放在关键的行业以及关税和非关税壁垒上。另外，白宫经济委员会主任哈塞特表示，部分国家的关税可能降至10%或更低，接近完成的包括与印度之间的贸易协议。 中性 穆迪决定维持中国主权信用评级“A1”和负面展望不变。财政部有关负责人对此表示，去年四季度以来，中国政府实施一揽子宏观经济调控政策，经济指标回升向好，市场预期和信心稳定，债务中长期可持续性增强，穆迪作�维持中国主权信用评级稳定的决定，是对中国经济向好前景的正面反映。 偏多 、德国总理默茨表示，德国和欧盟国家将会继续支持乌克兰，并不再限制援助乌克兰武器的射程。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫回应默茨的言论说，西方国家如果真的作�这一决定，“将非常危险”。 偏空 三、周度市场数据 周度市场数据 图4、期现基差走势图图5、近远月合约价差 4000.0 3500.0 3000.0 2500.0 2000.0 1500.0 1000.0 500.0 0.0 -500.0 -1000.0 1000.0 500.0 0.0 -500.0 -1000.0 -1500.0 -2000.0 连二-连一连三-连一连四-连一连三-连二连四-连二 来源：wind瑞达期货研究院 （基差=SCFIS-集运指数（欧线）主力合约期货价格） 来源：wind瑞达期货研究院 （连一：EC2504连二：EC2506连三：EC2508连四：EC2510） 本周集运指数（欧线）期货合约基差回落、价差有所收敛。 11 周度市场数据 图6、上海�口集装箱运价指数图7、中国�口集装箱运价综合指数及欧线指数 4500.0000 4000.0000 3500.0000 3000.0000 2500.0000 6000.0000 5000.0000 4000.0000 3000.0000 2000.0000 1500.0000 1000.0000 500.0000 0.0000 2000.0000 1000.0000 0.0000 2022-06-02 2022-08-02 2022-10-02 2022-12-02 2023-02-02 2023-04-02 2023-06-02 2023-08-02 2023-10-02 2023-12-02 2024-02-02 2024-04-02 2024-06-02 2024-08-02 2024-10-02 2024-12-02 2025-02-02 2025-04-02 中国出口集装箱运价指数:综合指数中国出口集装箱运价指数:欧洲航线 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 本周�口集装箱运价指数持续回落。 12 周度市场数据 图8、集装箱船运力（单位：TEU）图9、各类运价指数 34000000.0000 32000000.0000 30000000.0000 28000000.0000 26000000.0000 24000000.0000 22000000.0000 20000000.0000 600000.0000 550000.0000 500000.0000 450000.0000 400000.0000 350000.0000 300000.0000 7000.0000 6000.0000 5000.0000 4000.0000 3000.0000 2000.0000 1000.0000 0.0000 4000.0000 3500.0000 3000.0000 2500.0000 2000.0000 1500.0000 1000.0000 500.0000 0.0000 全球:集装箱船运力(TEU)欧洲:集装箱船运力(TEU) 巴拿马型运费指数(BPI)好望角型运费指数(BCI) 超级大灵便型散货船运价指数(BSI)小灵便型散货船运价指数(BHSI)波罗的海干散货指数(BDI) 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 集装箱运力仍在上行； 本周BDI及BPI回落，地缘政治因素影响。 13 周度市场数据 图10、平均租船价格 图11、人民币兑美元（离岸-在岸）价差 50000.0000 45000.0000 40000.0000 35000.0000 30000.0000 25000.0000 20000.0000 15000.0000 10000.0000 5000.0000 0.0000 中国:平均租船价格:好望角型船中国:平均租船价格:巴拿马型船 中国:平均租船价格:超灵便型船 来源：wind瑞达期货研究院 0.1000 0.0800 0.0600 0.0400 0.0200 0.0000 -0.0200 -0.0400 -0.0600 来源：wind瑞达期货研究院 本周巴拿马型船租船价格小幅回升； 人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主。 14 四、行情展望与策略 行情展望与策略 周度观点：本周集运指数（欧线）期货价格集体下行，主力合约EC2508收跌6.25%，远月合约收跌5-7%不等，特朗普 再次发出关税威胁，使得贸易担忧加剧。最新SCFIS欧线结算运价指数为1247.05，较上周回落18.25点，环比下行1.4%。美国调整对华加征关税，于美东时间5月14日凌晨撤销对中国商品加征的共计91%的关税，调整实施34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。但美国总统特朗普5月25日威胁称，将自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，因为欧盟在贸易方面“很难打交道”。在此背景下，贸易战不确定性尚存，叠加俄乌冲突有所升级，集运指数（欧线）需求预期转冷，期价震荡幅度大。此外，尽管欧洲制造业PMI有所回升，但难以扭转整体需求偏弱格局。中美贸易摩擦及美国潜在对欧贸易打击的风险，增加了欧元区未来增长的不确定性。在美欧利差走扩的情形下，中长期欧元存在持续走弱的可能。 总的来看，贸易战局势同地缘政治形势虽反复不断，长期能否如预期般好转仍需观察，需警惕供需边际变化。头 部船司集装箱运力维持高增趋势，全球运力供给持续上涨，在需求未能显著改善的背景下，运力过剩仍是未来供给端面临的巨大压力，限制了2025年航运景气度的回升空间压。目前消息驱动特征较为显著，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，应及时跟踪地缘、运力与货量数据，注意仓位管理以规避波动风险。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、