周度要点小结
- 行情回顾：碳酸锂主力合约周线震荡偏弱，周线涨跌幅-1.9%，振幅4.82%，主力合约报价59800元/吨。
- 后市展望：宏观方面，中国经济指标回升向好，市场预期和信心稳定。碳酸锂基本面，原料端海外矿商挺价情绪仍在，但价格拖累明显；供给端锂矿报价下跌速度较现货慢，冶炼厂成本支撑走弱，减产检修增加；进出口方面，智利出口至中国碳酸锂量价双降，预计国内亦将出现类似情况；需求端下游电池材料加工企业新增订单放缓，采买意愿偏弱；库存方面，碳酸锂库存仍处高位。
- 策略建议：轻仓震荡偏弱交易，注意交易节奏控制风险。
期现市场情况
- 期价震荡走弱：碳酸锂主力合约收盘价59800元/吨，周环比减少1160元/吨；近远月跨期价差为40元/吨，周环比增加1360元/吨。
- 现货价格走弱：电池级碳酸锂均价为60700元/吨，周环比减少2350元/吨；主力合约基差900元/吨，较上周环比下降1190元/吨。
上游市场情况
- 锂辉石价格走弱：锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为718美元/吨，周环比减少17美元/吨。
- 锂云母报价走弱：磷锂铝石均价为6765元/吨，周环比减少285元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为1607元/吨，周环比减少113元/吨。
产业情况
- 供应端：进口环比增加，产量增加。截至2025年4月，碳酸锂进口量28335.89吨，增幅56.33%；出口量734.289吨，增幅233.72%；产量47900吨，增幅10.93%。
- 需求端：
- 六氟磷酸锂：均价为5.29万元/吨，周环比减少0.11万元/吨；电解液产量环比增加2.55%。
- 磷酸铁锂：均价为3.15万元/吨，周环比持平；正极材料产量环比增加10.08%。
- 三元材料：811型、622型、523型持续走弱；产量环比增加15.63%。
- 锰酸锂：均价为28000元/吨，周环比减少1000元/吨；产量环比增加8.58%。
- 钴酸锂：均价为220000元/吨，周环比持平；产量环比增加64.57%。
应用端
- 新能源汽车销量回落：截至2025年4月，新能源汽车当月产量为1251000辆，环比-2.04%；销量为1226000辆，环比-0.89%；渗透率为42.74%，环比1.58%。
- 新能源汽车出口量同比增长：截至2025年4月，新能源汽车累计出口量为64.2万辆，同比增幅52.49%。
期权市场
- 建议构建买入跨式期权做多波动率：根据期权平价理论，合成标的升贴水为0.02，正向套利机会。
研究结论
- 碳酸锂市场供需状态仍处于库存高位、供给偏多的阶段，6月基本面供给端或将小幅收敛，需求端暂稳但增速有所放缓。建议轻仓震荡偏弱交易，注意交易节奏控制风险。
