宏观方面，美联储会议纪要显示经济不确定性上升，决策者对降息持谨慎态度，担忧关税长期推升通胀，可能面临抗通胀与保就业的艰难取舍。基本面，锌矿进口量上升，加工费和硫酸价格上涨带动冶炼厂利润修复，但华南某冶炼厂检修致供应扰动。进口窗口关闭后，进口锌流入量下降。需求端，下游进入旺季尾声，开工率下降，关税因素或收缩出口需求，但锌价低位刺激逢低采购，国内社库下降，海外延续去库。技术面，下影阳线显示多头偏强，预计锌价区间震荡。操作建议暂时观望或区间操作。关注：美联储政策动向、下游开工率及关税影响。关键数据：沪锌主力合约收盘价22495元/吨，7月合约价差285元/吨，LME三个月锌报价2689美元/吨，沪锌总持仓量228008手，前20名净持仓58765手，上期所库存44073吨，LME库存143450吨，上海0#锌现货价22830元/吨，昆明50%锌精矿到厂价17760元/吨。研究结论：锌价预计区间震荡，建议暂时观望。
