- 核心观点:老铺黄金在SKP体系的销售表现强劲,品牌仍在向上增长通道中,渠道扩张和客群结构稳健。
- 关键数据:
- 预计SKP体系4月销售增速接近200%,5月约230%,领先全年预期节奏,5月边际提速。
- 5月非活动月客群增长自然带动销售明显。
- 预计三季度北京SKP一楼边厅可能有新店落地,带动场效增长和品牌形象提升。
- 传统金饰市场5月销售下滑,受金价波动和4月活动虹吸效应影响。
- 周大生国家宝藏店开业半月销售60万,潮宏基5月销售100万,表现优于多数传统品牌。
- 研究结论:
- 预计公司全年净利润约45亿港币,当前估值32X,品牌势能充足,同店增长、新店爬坡、渠道扩张及品牌出海规划清晰。
- 后续事件性催化机会充分,作为趋势中新消费品牌,业绩和估值有望进一步上修。