每日观点
- 供给端：炼厂本周有所减产，降低供应压力，但下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率低于历史平均水平，建筑沥青开工率低于历史平均水平，改性沥青开工率高于历史平均水平，总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-484.05元/吨，环比减少7.00%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。
- 基差：05月29日，山东现货价3640元/吨，09合约基差为157元/吨，现货升水期货。
- 库存：社会库存为134.6万吨，环比减少2.53%，厂内库存为82.6万吨，环比减少5.27%，港口稀释沥青库存为库存为17万吨，环比增加54.55%。
- 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净多，多减。
- 预期：炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3488-3540区间震荡。
基本面/持仓数据
- 供给端：根据隆众，2025年5月份国内沥青总计划排产量为231.8万吨，环比增幅1.3%。本周国内石油沥青样本产能利用率为31.6994%，环比减少3.30个百分点，全国样本企业出货27.4万吨，环比增加11.93%,样本企业产量为52.9万吨，环比减少9.41%,样本企业装置检修量预估为75.8万吨，环比增加5.13%。
- 需求端：重交沥青开工率为30.8%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为12.332%，环比增加1.07个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为31%，环比增加4.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为36.8%，环比增加2.50个百分点，低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-484.05元/吨，环比减少7.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为582.0143元/吨，环比增加48.58%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加。
- 库存：社会库存为134.6万吨，环比减少2.53%，厂内库存为82.6万吨，环比减少5.27%，港口稀释沥青库存为库存为17万吨，环比增加54.55%。
- 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净多，多减。
- 预期：炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509:在3488-3540区间震荡。
