政策护航，母婴消费新世代
政æ航，母婴消费ð^代
首 席 分 ÷ 师 ： 李 ÿ 岑S A C：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2分 ÷ 师 ： 张 洲 驰S A C：S 0 1 6 0 5 2 4 0 7 0 0 0 4分 ÷ 师 ： 熊 宇 翔S A C：S 0 1 6 0 5 2 4 0 7 0 0 0 3ç ^ 日 期 ：2 0 2 55o2 3日
摘要
ÿ内母婴行业在政支持1消费升级P供给Øÿ的驱úQ，\Ā结ç性增ÿ机遇：
11政ÿ，oPwý政Þ持ÿ推出育í贴及降P养育rp政，p望推ú育÷O稳Þ升21)Ð海_经验，育相s|ro出增àpo持育÷ÞW21980^，日1韩和南oÿ家育÷e剧Qß2相比之QXo以Ûø分英语ÿÿ家的育÷出现~×的ÞW，àø分w{nÝ先经历Î家ÿ均|ro出的增ÿ，èní贴策对育÷的ÞWÿrÎ一定的作用22)à来oØÿ出Āí贴1ßP养育成本等ý面策鼓励育，wýÞ_纷纷出Ā育1育儿í贴，ø分w{ß对[{家ÿ给ÎQí贴，Ñ银o持wý育÷提W2
21需求ÿ，育增ß消费力增à，û力母婴^在育÷Q行背景QÍ模势增à：ï婴^增GDP，家ÿ均消费增à10%更高Îu体^增，背^oO育增ßÿ体消费o增àÿ1Ā育[胎ÿ体：当前[胎s比p抬W，þó50+%Āàø分ÿ体o高消费o
s比_更高ÿ育儿投us比在30+%的比例，Ð胎áá比一胎áá高8pctĀĀ2ĀQ沉^ÿ体：育÷，Ð线Û以Q城^~×更高，u体ßÿ贡_更2à几^，Q沉^的Í模和增ý更高，`消费Wÿ度更ÿ23Ā00^ÿ体：å»给ëý花钱ÿ_孕/û殖等Āßo给育儿花钱ÿ洗æ/纸尿裤等Ā，00^消费均ÿ更高1o更强2
31供给ÿ，产品升级+ÿ产替代，ÿ内母婴厂商{润和^占Ïp向P空间：1Ā产Õÿ，ð一ïvï对产Õ的舒适度1营养1安yg等需求ÿ求提高`[W，产ÕWÿ提°p^Āx22Ā^格\+Õ~ÿ，当前一Ð线和Q沉^对ÿ_Õ~p祛魅，ÿ产ÿ提W进一p提W企业{润空间2
í贴政支持Q，母婴经济p望再度增ÿ，s注零售1婴幼儿奶ý1婴ÿæ理1AI玩具ý向：
1Ā母婴零售：行业出o^ß{齐增2ï婴零售ýß在疫情间需求萎响Qß闭ß2à两来通过<线P引流+线Q体验=1oWoá延等ý式提Wß营效÷，\÷×益Îo+wýí贴策，70%以P的精Õï婴ß营业&毛{均p增ÿ或持，`P线城^/a镇è现更好2
2Ā婴幼儿奶ý：ÿ产替代+}集o，o高ÿ产品Q沉2随w产ÕÕ°Wÿ，o高ÿ奶ý在Q沉^认ÿ度提W2o_ÿ产婴幼儿奶ýÿ检\格÷连ÿ99%，带ú消费
ïÿ度ÞW，`ÿ产Õ~通过y产业þ_\1ï数据ß研发等巩þþÏÛ，r2024^s比接à50%，疫情前提Wþ15n分点2
3Ā婴ÿæ理：ÿ产品牌÷p望提升2精细W育儿vÿnÛ推ú婴ÿæv^à以均14%增增ÿ，Oÿ内^CR5O足20%，~×PÎoÿ日韩40-60%的集o度，`ÿ产Õ~s比尚O足一[2随w本土Õ~提W研发投u并深Wï婴连nÓ\作，p]刻奶ý行业的ÿ产ÿï路ß2
4ĀAI玩具：结\融\大模型P传统形态，ç建