核心观点
政策组合拳护航消费复苏：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，通过促进居民增收、保障消费能力、提升服务消费品质、推动大宗消费更新升级、提升消费品质、改善消费环境、清理限制措施等七个方面，全方位扩大国内需求，大力提振消费。
各地鼓励生育政策加码：《行动方案》明确要加大生育养育保障力度，呼和浩特市发布新政，对一孩、二孩、三孩家庭给予一次性或每年育儿补贴，并附加购房补贴、教育政策放宽等福利，利好奶粉、乳制品板块，长期利好整个消费板块。
食饮板块：
- 食品饮料：首推有业绩增长的蜜雪集团、卫龙，其次推荐餐饮板块海底捞、九毛九，政策刺激下推荐奶粉板块中国飞鹤、澳优、H&H国际，推荐关注竞争格局良好、短期逆风的华润啤酒、蒙牛乳业。
- 行业动态：餐饮行业恢复趋势相对较弱，但具备“估值低”、“客单低好掉头”的特点；啤酒行业在低基数下有望增长；白酒行业控量挺价，优质企业仍将保持较高盈利能力；乳制品需求疲软，奶价持续下跌；奶粉行业规模微增，头部企业表现坚韧。
黄金珠宝：老铺黄金品牌力上升正当时，业绩逆势增长，销售火爆，明年业绩或有再次突破预期的机会。
运动板块：冰雪经济是指冰雪产业和围绕其发展的其他行业所拉动的经济，包括冰雪旅游产业、冰雪文化产业、冰雪体育产业。国家政策持续支持冰雪产业发展，中国冰雪产业发展空间广阔，推荐关注安踏体育、Amer Sports AS.US。
谷子经济（IP经济）：谷子经济是指以谷子IP为核心，带动周边产品的销售，体现了消费者对IP的认可和IP的变现能力强。推荐关注泡泡玛特、名创优品。
汽车板块：以旧换新政策有效拉动汽车消费，2024年汽车报废和置换更新超过650万辆，预计政策将带动2025年终端需求同比增长1.9%，带来220万需求增量。推荐关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车，零配件推荐耐世特、敏实集团。
消费电子：国补效果显著范围加大，2024年国补家电品类8类，2025年新增4类，共12类家电产品；国补带动消费效果显著，2024年以旧换新8大类家电产品实现销售量6200多万台，直接拉动消费近2700亿元。推荐关注小米集团、比亚迪电子、舜宇光学科技、瑞声科技。
电商+OTA：2025年国补额度上调至3300亿元以上，预计2025年电商大盘增速约8%，较2024年的6.5%增速提速。京东在家电&数码产品以旧换新国补政策下的受益程度高于其他平台，预计1H25，京东零售收入仍双位数增长潜力。国内旅游+入境游支持政策持续，预计2025年国内旅游大盘同比增10-15%，推荐关注携程集团、同程旅行。
研究结论
《提振消费专项行动方案》的发布有望进一步明确和加强各地政府对于消费刺激政策的投入，通过政策组合拳护航消费复苏，推动国内消费市场回暖。
