钢材&铁矿石日报

请务必阅读文末免责条款钢材&铁矿石日报（仅供参考，不构成任何投资建议）1/8 专业研究·创造价值姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值一产业动态二现货市图1黑色金属现货报价表数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所上海3,09020现货市场（HRB400E，20mm）61.5% PB粉（青岛港）3 2/7请务必阅读文末免责条款（1）美联邦法院阻止特朗普4月2日关税政策生效，裁定越权美国联邦法院当地时间5月28日阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普对向美国出口多于进口的国家征收全面关税的行为越权。位于纽约曼哈顿的国际贸易法院表示，美国宪法赋予美国国会独家权力来规范与其他国家的贸易，而总统声称为保护美国经济而行使的紧急权力并不凌驾于这些权力之上。该诉讼由美国非营利、无党派诉讼机构自由正义中心代表五家受关税影响的美国小企业提起，这是对特朗普关税政策的首次重大法律挑战。（2）一季度制冷空调阀件延续增长产业在线数据显示，2025年一季度，国内制冷空调阀件内销量达19915.0万台，同比增长6.9%。在去年高基数的基础上行业延续增长动能，展现出强劲的市场韧性与活力。（3）Fortescue宣布铁桥项目全面达产时间推迟至2028财年澳洲矿业巨头Fortescue宣布，其位于西澳大利亚的铁桥磁铁矿项目（IronBridgeMagnetite Project）满产时间预计将推迟近三年。预计该项目至2028财年（自然年2027年7月-2028年6月）才能实现2200万吨的年度设计产能。根据最新规划，Fortescue预计铁桥项目在2026财年（自然年2025年7月-2026年6月）的年发货量为1000万至1200万吨；到2027财年（自然年2026年7月-2027年6月），这一数字将提升至1600万至2000万吨。最终目标是该项目在2028财年（自然年2027年7月-2028年6月）实现2200万吨的满负荷产能，较此前设定的2025财年9月全面达产目标推迟近三年。全国均价上海天津全国均价卷螺价差3,2303,2003,1503,2702,9102,080110620051000澳洲巴西8.3119.24-0.100.32唐山铁精粉（湿基）海运费733唐山钢坯（Q235）0-0.13SGX掉期（当月）（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）热卷卷板（上海，4.75mm） 天津螺废价差3,1601,010020螺纹钢96.900.45普氏指数 专业研究·创造价值数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所收盘价涨跌幅(%)最高价2,9780.472,9903,1100.323,126707.01.29712.5活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石期货市场 专业研究·创造价值四相关图表4.1钢材库存图4螺纹钢库存：周度变化-100-50050100150200250010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存：周度变化-30-20-100102030405060010203042025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.2铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存-800-600-400-20002004006002024-012024-022024-032024-032024-042024-05库存环比变化数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 050605062024-062024-07 07080910202420232024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-012025-02铁矿石港口库存 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图7热轧库存总量（钢厂+社库）200250300350400450500010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图9全国45港铁矿石库存（季节性）10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,0000102030405060708091020252024202320222021数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所4.3钢厂生产情况图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率65707580859095高炉开工率产能利用率数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图1487家独立电炉开工率0102030405060708090010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 5/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图13 247家钢厂盈利钢厂占比0102030405060708090100010203040506070809102025202420232022数据来源：Wind、宝城期货金融研究所图15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%持平亏损盈利数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值五后市研判 6/7请务必阅读文末免责条款螺纹钢：供需格局变化不大，建筑钢厂生产弱稳，螺纹钢周产量环比降5.97万吨，供应有所收缩但依旧处于年内高位，且品种吨钢利润较好，减产料难持续，供应收缩力度有限，利好效应不强。与此同时，螺纹钢需求平稳运行，周度表需环比增1.55万吨，高频成交表现低迷，两者继续处于近年来同期低位，且后续将季节性走弱，弱势需求格局未变，易承压钢价。综上，螺纹钢供需格局未见改善，供应小幅收缩但持续性不强，需求表现平稳而季节性走弱预期未退，基本面矛盾仍在积累，钢价继续承压运行，相对利好则是库存低位，短期利空因素主导下钢价延续弱势寻底态势，关注需求变化情况。热轧卷板：供需两端迎来变化，板材钢厂开始复产，热卷周产量环比大增13.87万吨，重回年内相对高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，供应料将维持高位，压力未缓解。与此同时，热卷需求迎来改善，周度表需环比增13.87万吨，但高频每日成交表现疲弱，且主要下游冷轧产业矛盾在积累，需求向好持续性存疑。目前来看，热卷供需两端均迎来回升，供应重回年内高位，需求迎来改善但持续性存疑，基本面并未实质性改善，钢价继续承压、低位震荡运行，相对利好则是海外风险暂缓，关注能否支撑外需放量。铁矿石：供需两端迎来变化，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，相对利好则是依然处于年内相对高位，但钢市传统淡季降至，难以承接高铁水，后续仍将下行，需求端利好效应趋弱。与此同时，国内港口到货低位回升，而海外矿商发运维持高位，按船期推算后续澳矿到货仍将回升，叠加国内矿山生产积极，矿石供应压力依然偏大。总之，淡季钢厂生产趋弱，矿石需求持续下行，利好效应趋弱；同时，港口到货小幅回升，且海外矿商发运维持高位，外矿供应维持高位，叠加内矿生产积极，矿石供应压力未退，供强需弱局面矿价承压运行，相对利好则是期价深度贴水，下行阻力较大，多空因素博弈下矿价转为低位震荡态势，关注成材表现情况。（仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值7/7公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握服务国家走向世界知行合一专业敬业 诚信至上严谨管理 请务必阅读文末免责条款