澜起科技机构调研纪要

澜起科技机构调研报告 调研日期:2025-05-27 澜起科技股份有限公司成立于2004年,是一家专注于数据处理及互连芯片设计的公司。公司致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案,拥有互连类芯片和津逮服务器平台两大产品线。作为科创板首批上市企业,澜起科技于2019年7月登陆上海证券交易所,股票代码为688008。公司总部设在上海,并在昆山、北京、西安、澳门及美国、韩国等地设有分支机构。 2025-05-29 董事会秘书傅晓等 2025-05-27 券商策略会现场券商策略会现场 AllianzGlobalInvestors投资公司 - LMRPartnersLLP其它 - PolymerInvestment- - Point72AssetManagement其它 - PerseveranceAssetManagement- - RobecoInvestment投资公司 - Schroders其它 - T.RowePrice资产管理公司 - UBS外资银行 - AmundiAssetManagement资产管理公司 - BNPParibasAssetManagement资产管理公司 - BalyasnyAssetManagement- - D.E.ShawGroup- - DymonAsia- - MillenniumPartners其它 - FidelityInvestments基金管理公司 - FederatedHermes- - 问题1:请公司介绍下最新的发展战略以及未来新的业务增长点有哪些? 答复:澜起科技未来五至十年的战略目标是逐步成长为国际领先的全互连芯片设计公司,重点聚焦于运力芯片领域,通过持续的研发创新,为用户提供丰富多样、具有组合竞争力的高速互连芯片解决方案,助力云计算和人工智能基础设施领域实现更高效与更稳定的数据互连。为实现上述战略目标,公司将主要从以下三个维度拓展业务布局: 1.内存互连领域:公司将持续投入DDR内存接口产品的迭代升级,优化产品性能和质量,引领MRCD/MDB、CKD芯片等行业新产品的技术创新,满足市场对高性能内存互连芯片的需求,进一步巩固公司在内存互连领域的技术和市场领先地位。2.PCIe/CXL互连领域:公司将加强SerDes等核心底层技术的研发投入,积极推动PCIe/CXLRetimer、CXLMXC产品的迭代升级和市 场拓展,并将持续深化与云计算服务商(CSP)、服务器OEM/ODM厂商、CPU/GPU厂商、DRAM内存厂商的战略合作关系;同时,依托自主研发SerDes技术的核心优势,积极布局PCIeSwitch等新产品,为客户提供更全面的PCIe/CXL互连芯片解决方案,稳步拓宽公司在该领域的市场 空间,进一步提升公司的综合竞争力和市场影响力。 3.以太网及光互连领域:以太网及光互连是高速互连领域的重要环节,具有广阔的成长空间。公司将充分借助在内存互连及PCIe/CXL 互连领域长期积累的技术和资源储备,积极探索适合澜起科技战略布局的细分赛道,灵活运用投资、合作或自研等多种方式,循序渐进、稳步推进公司在以太网及光互连领域的产品布局,为公司的可持续发展注入新的动力。 公司将密切关注行业发展趋势,充分利用自身资源,积极在半导体领域探寻契合产业链布局的投资及并购机会,以实现公司业务拓展与战略布局的协同发展。 问题2:请公司展望下2025年内存接口芯片的需求和渗透率情况? 答复:受益于AI产业趋势的推动,以及内存接口行业的迭代规律,预计今年DDR5内存接口芯片的需求及渗透率较2024年大幅提升 。 问题3:公司如何看待MRCD/MDB芯片未来的上量节奏,公司在这个领域的市场地位如何? 答复:第一子代MRCD/MDB芯片去年已经在行业规模试用,随着支持MRDIMM的服务器CPU上市,该产品今年将在下游开始规模应用。公司在今 年1月推出了第二子代MRCD/MDB套片并成功送样。基于产品性能、产业生态等因素的考虑,公司更看好第二子代产品渗透率的提升。一方面,从产品性能来看,由于第二子代MRDIMM的数据传输速率达到12800MT/s,相比第一子代提升45%,是第三子代RDIMM的 两倍,这将大幅提升系统性能,在对内存带宽有较大需求的工作负载下,比如高性能计算、人工智能等,MRDIMM有望成为这些应用系统主内存的优选方案。 另一方面,从产业生态来看,业内将有更多的服务器CPU平台支持第二子代MRDIMM,也包括一些ARM架构的CPU平台,有利于MRDIMM生态的进一步完善。这些因素将共同推动MRDIMM行业渗透率的提升,以及MRCD/MDB芯片需求的增长。 澜起是MDB芯片国际标准的牵头制定者,公司有信心在MRCD/MDB芯片上保持行业领先地位。 问题4:PCIe互连是公司重点布局的一个领域,哪些技术优势能够支撑公司实现由PCIeRetimer向PCIeSwitch的拓展?答复:基于PCIeRetimer的成功研发及产业化经验,公司研发PCIeSwitch芯片主要有两大优势: 一是核心底层技术优势,公司已成功独立研发数据速率为64GT/s的SerDesIP以及其他关键技术,这些技术是成功研发PCIeswitch芯片 的关键。 二是客户资源优势,PCIeSwitch和PCIeRetimer的客户群体高度重合,公司的PCIeRetimer芯片凭借扎实的技术实力及优异的产品性能,已构建了良好的客户基础,并实现了规模应用,这对PCIeSwitch未来的发展大有益处。根据客户的反馈,目前全球能够规模供货PCIe5.0Switch芯片仅有一家,市场迫切需要其他的供应商。基于澜起科技的技术实力和客户资源,公司有能力研发出性能优异的PCIeSwitch芯片,并在市场上取得不错的成绩。 问题5:请介绍下公司MXC芯片目前的行业地位以及CXL技术产业化最近的进展? 答复:澜起科技的MXC芯片处于行业领先水平。2022年公司全球首发了第一款MXC芯片,2024年完成CXL2.0MXC芯片量 产版本的研发,并与产业合作伙伴积极推进CXL的产业化进程,近期公司的MXC芯片还入选CXL联盟公布的首批CXL2.0合规供应商清单。最近国内某家头部云服务厂商针对大语言模型的推理场景推出了缓存加速服务,利用GPU集群空闲内存组成分布式内存池,凭借分布式内存池化和分级缓存体系,实现了动态分层存储,因此突破大语言模型推理中的显存墙与带宽瓶颈问题,显著提升了推理效率和资源利用率。同 时,一些服务器厂商也陆续推出了CXL内存池化的原型机。由此可见,CXL的相关应用正逐步成熟与完善,下游用户对内存池化表现出极大的兴趣,这体现了CXL芯片巨大的市场潜力。 问题6:请公司介绍一下时钟芯片的规划布局和未来的市场潜力? 答复:时钟芯片是一个相对成熟、空间较大的市场。根据MarketDataForecast的数据,2022年全球时钟芯片的市场规模合计为20亿美元,预计到2027年可达到30亿美元。时钟芯片主要包括时钟发生器芯片、时钟缓冲芯片和去抖时钟芯片。 2024年,公司推出了首批可编程时钟发生器芯片,主要针对存储、算力芯片、交换机等应用场景对高性能时钟的需求,目前已经在国 内外多家厂商完成测试,正在适配导入过程中。今年,公司的计划是进一步丰富时钟芯片的产品型号,完成时钟缓冲芯片量产版本的研发,继续研发满足更多应用场景需求的时钟发生器芯片,并启动去抖时钟芯片的工程研发。 在时钟芯片方面,公司将进一步完善产品布局,持续丰富相关产品料号,希望能在不远的将来为客户提供完整的时钟芯片"一站式"解决方案。 问题7:2025年第一季度,股份支付费用对公司净利润的影响比较大,剔除这部分费用的话,公司净利润的表现如何? 答复:2025年第一季度,公司股份支付费用(含限制性股票及股票增值权)为0.90亿元,在考虑相关所得税费用影响的基础上,该 费用对归属于上市公司股东的净利润的影响为0.76亿元。因此,2025年第一季度,剔除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东的净利润为6.02亿元,同比增长155.42%。