海能达通信股份有限公司是一家总部位于深圳的全球化民营上市公司，成立于1993年，专注于为公共安全、应急、能源、交通、工商业等行业客户提供专用通信及解决方案。公司拥有来自40多个国家的近万名专业人员，在全球建有10个研发中心，年营收的13%以上投入研发。海能达是全球主流通信标准组织的中坚力量，是中国首个专用通信数字集群标准的核心起草单位，并积极推动窄带通信、宽带通信、公专融合、应急自组网、指挥调度等公安、应急领域多个行业技术标准的规划与制定。公司旗下拥有Sepura、Teltronic、Norsat、Sinclair等多个业界领先的子品牌。
海外业务发展思路
海能达的海外业务覆盖120多个国家，近年来战略重心向“一带一路”等发展中国家加大投入，在印尼、中东、南非等地成功举办经销商峰会。欧洲是公司重要的渠道市场，拉美市场在巴西、墨西哥等国项目及渠道业务快速增长，北美市场则聚焦部分渠道业务及小型行业市场。
管理费用率与销售费用率分析
公司管理费用率和销售费用率较高，主要由于专网通信赛道细分，渠道建设需要成本积累，规模效应尚未完全体现。但公司毛利率相对较高，费用率在逐步下降，2024年税前利润率已大幅提升。未来随着收入增长和费用端控制，管理费用率有望进一步下降。
AI技术在产品中的应用
海能达积极推动专网AI化，近期提出“AI专网”发展理念。指挥调度产品已率先结合AI技术，提升警情信息预判能力，已在广西、四川、湖北、福建等地形成业务布局。未来将融合更多智能化终端和装备，如无人车、无人机、机器狗等，目前AI专网距离规模商用尚处于早期阶段。
政府项目回款保障
公司经营性现金流持续为正，2024年报表端经营性现金流6亿，剔除诉讼影响后达10亿左右，体现主营业务的持续造血能力。公司重视现金流，通过生态合作和渠道变革加快资金周转，确保现金回款。
低空经济布局
公司在低空经济领域持续关注和投入，结合应急、公安等行业客户需求，将自组网与无人机结合提供通信解决方案。子公司深海代工业务涉及汽车电子、机器人、无人机等，未来物流无人机起量可能带动其业务发展。
海外市场核心竞争力
公司在客户响应、客户服务、技术迭代方面具有优势，且是专用通信领域渠道布局最广的公司。持续拓展合作伙伴，推进渠道下沉，丰富行业经销商，支持新产品快速触达客户。
一季度收入及全年预期
2024年一季度收入下降主要由于2023年部分项目跨期结转影响和EMS业务受行业影响下滑。一季度净利润2000万。公司制定了稳健的增长目标，整体费用率将略有下降。
