核心观点与关键数据
- 市场走势：近期黑色系走势低迷，淡季需求预期偏弱，铁水日产接近峰值，钢厂被动减产集中，出口潮结束后需求转弱，铁矿价格受拖累，维持偏弱震荡判断。
- 宏观消息：第三轮第四批中央生态环境保护督察启动，重点检查山西、内蒙古、山东、陕西、宁夏及三大央企；1-4月房地产开发投资同比下降10.3%，新开工面积下降23.8%。
- 钢厂数据：5月中旬重点钢企粗钢日产219.9万吨，环比下降0.3%；钢材库存1635万吨，环比增长1.8%；钢厂盈利率59.74%，周增0.43个百分点；日均铁水产量243.6万吨，周减1.17万吨。
- 成本端：钢厂铁水不含税成本2410元/吨，环比降2元/吨。
基本面分析
- 供应端：5月17-23日澳洲巴西发运总量3347.8万吨，周环比增319万吨；全球发运量周均3142.4万吨，同比去年5月减少12万吨；预计下周发运量回落；47港到港量2280.4万吨，周环比减290万吨，预计下期回升。
- 库存端：上周47港库存14591.83万吨，环比去库155万吨，同比低968万吨；钢厂进口矿库存8925.48万吨，环比减35.68万吨；库存消费比29.57天，环比减0.01天；预计下周港口库存小幅累库。
- 需求端：钢厂高炉产能利用率91.32%，周减0.44%；新增3座高炉复产，6座检修；铁水产量243.6万吨，周减1.17万吨，预计下期延续下降趋势。
- 价格表现：铁矿2509合约26日收于706.5元/吨，周跌2.2%，延续下跌趋势；持仓731684手，较上周减5993手。
研究结论与操作建议
- 价格区间：短期国内铁矿主力价格预计在（670，725）元/吨。
- 操作建议：偏空思路，下方第一支撑在690附近，跌破后空间较大，可逢高布局空单。
- 需关注数据：铁水产量及五大钢材表需变化。
