每日品种聚焦

`` 焦煤 JM2509成交/持仓排名（20250527）： 市场动向 根据Mysteel，截至2025年5月26日，山西地区低硫主焦煤价格在1180-1230元/吨左右；华东地区气煤价格在830-940元/吨左右；陕西地区气精煤价格在770-820元/吨左右；西南地区主焦煤价格在1270-1370元/吨不等。现蒙5原煤主流报价760元/吨左右，蒙5精煤主流报价970元/吨左右。产业方面，4月分523家焦煤矿周度精煤产量为78.6万吨，较去年同期高出7.2%。截至5月23日当周，全国523家炼焦煤矿精煤库存447.5万吨，周环比大幅增加37万吨，较去年同期库存偏高173.5万吨，煤矿库存压力较大，对价格形成一定压制。根据汾渭数据，国内焦煤生产的成本线较低，平均约在600-650元/吨。蒙古煤的成本，从开采成本来算只有400-500元，随着蒙煤后期逐步走低，未来以蒙煤定价的仓单也会逐步走低。近期进口蒙煤成交氛围冷清，终端市场多以观望为主，监管区库存持续高位。成本较高的精煤开采成本也要1000以上，虽然有部分煤矿亏本运行，但是还不到减产的力度。部分矿点因事故或销售不畅有停减产现象，但多数煤矿仍维持正常供应，产地供应较为充足。 进口方面，美国或因关税等问题焦煤进口量出现下滑，但考虑到俄罗斯出于地缘政治等因素考虑，依旧会加大对中国的煤炭出口，因此俄罗斯焦煤进口增量将替代其他国家的减量。下游：近期市场提降情绪浓厚，焦炭成本端支撑不足，多数焦企开工水平相对高位但下游钢厂采购谨慎导致部分焦企出货不畅，出现累库现象需求方面，终端市场季节性淡季特征显现，需求弱势情况下部分钢厂仍有控制到货的情况。 行情研判 当前煤炭价格已经触及国内高成本煤矿，但国内煤矿生产依旧未减产，国外蒙古煤价格离开采成本尚远，仍有降价空间，焦煤向上驱动不足，市场信心崩塌，悲观氛围延续，价格呈现无抵抗阴跌。上海大陆期货投资咨询部认为，从国内生产情况来看，今年煤矿生产没有受到安全检查和事故的影响，煤矿生产比较顺利，加上国内经济压力和就业等原因，今年煤矿产量同比增长较多，国内充足的产量形成了供给过剩。与此同时，终端市场季节性淡季特征显现，随着夏季来临气温升高，建材需求积极性回落，部分钢厂有提降意愿，原料端成交氛围弱，产地库存持续累积，叠加政策面真空期，市场呈现无抵抗式阴跌模式。焦煤主力已经连续八个月收阴，价格惨遭腰斩，比腰斩更加惨烈的是市场信心的崩塌，而信心的恢复是一个长时间的磨底过程，绝不是一两波短促反弹可以完成，因此阴跌模式下谨慎抄底，反弹空仍是首选。短期压力810，重要压力850附近，遇急促反弹高空策略。 螺纹钢 *RB2510成交/持仓排名(20250527)： 市场动向 同花顺消息，据国家统计局发布数据，1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积620315万平方米，同比下降9.7%。其中，住宅施工面积431937万平方米，下降10.1%。房屋新开工面积17836万平方米，下降23.8%。其中，住宅新开工面积13164万平方米，下降22.3%。房屋竣工面积15648万平方米，下降16.9%。其中，住宅竣工面积11424万平方米，下降16.8%。螺纹钢产量没有显著变化，平均周产量维持在229万吨左右，与去年同期接近，但仍处于往年绝对低位。近两周铁水产量连续回落，从245.64万吨以每周减少1万吨左右的水平降至243.6万吨，但较去年同期仍有16万吨左右的增量。近期螺纹钢价格持续下行，受多方面因素影响，市场需求面临季节性下滑风险，目前已经处于5月底，螺纹钢需求旺季结束，供应压力将逐步回升，累库风险也在增加。热卷抢出口表现不及预期，家电等制造业出口亦面临淡季转弱风险。而受供应宽松影响，近期原料焦煤价格持续下跌，叠加铁水产量高位回落，螺纹钢成本端下行压力显著。 行情研判 高炉开工率和产能利用率环比继续下降，钢厂铁水环比小幅减少，五大材表需环比转降，季节性走弱特征明显，供应端减产较为缓慢，供需两端逐渐边际走弱，原料端持续下跌形成负反馈交易，螺纹钢延续弱势。上海大陆期货投资咨询部认为，5月底开始，南方逐渐进入梅雨季，这意味着下游采购力度会减弱，现货成交乏力，但原料价格同样在走低，这为稳定的利润提供了支撑，当前利润水平下，若无确定性政策加持，供应端减产将会较为缓慢。因此，随着传统淡季来临，供需两端将逐渐边际走弱，淡季需求下滑和成本松动逻辑主导市场走势，预计螺纹钢仍将面临下行压力。近期看点是前低2900一带是否顺利跌破，届时螺纹钢或再下一个台阶，上方短期压力3030附近，仍维持高空策略。 铁矿 *I2509成交/持仓排名(20250527）： 市场动向 据Mysteel，5月23日，全国主港铁矿石成交103.10万吨，环比增13.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交8.90万吨，环比减1.3%。5月19日-5月25日，中国47港铁矿石到港总量2344.1万吨，环比增加63.7万吨；中国45港到港总量2151.3万吨，环比减少120.0万吨。5月19日-5月25日，澳洲巴西铁矿发运总量2729.2万吨，环比增加23.1万吨。澳洲发运总量1970.8万吨，环比增加143.0万吨；巴西发运总量758.3万吨，环比减少120.0万吨。国家统计局数据显示：2025年4月，我国铁矿石原矿产量8469.6万吨，同比下降4.9%；1-4月，我国铁矿石原矿产量32859.6万吨，同比下降12.2%。另外，Mysteel统计4月全国433家铁矿山企业铁精粉产量为2301.5万吨，环比减少57.2万吨，降幅2.4%；1-4月累计产量9038.3万吨，累计同比减少804.3万吨，降幅8.2%。本周新增3座高炉复产，6座高炉检修。本周247家钢铁企业盈利率为59.74%，环比上升0.43%。经党中央、国务院批准，第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动。8个中央生态环境保护督察组将分别对山西、内蒙古、山东、陕西、宁夏5省（区）开展督察，统筹开展黄河流域督察和省域督察，同时对中国华能集团有限公司、中国大唐集团有限公司、国家电力投资集团有限公司3家中央企业开展督察，进 驻时间约1个月。 行情研判 钢材五大品种产量小幅回升，表需调头回落，铁矿需求已出现见顶趋势，但库存的边际回落在一定程度上将支撑铁矿价格。铁矿主力09合约昨日继调整破位回落走势以后大幅度走低，加速了回落态势，有补跌迹象。钢市进入淡季，铁水产量下滑预期增强，市场对铁水见顶的预期开始兑现，市场强化二季度发运增长预期，加上南方梅雨季节来临，建材需求也面临阶段性回落，原料价格持续低迷，负反馈交易预期下铁矿石有补跌需求。09合约短期支撑710跌破后在720处形成反压，短期反弹结构遭到破坏，铁矿石阶段性进入弱势区域，高空策略对待。 文中资讯数据来源：同花顺Mysteel 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1457号李明明投资咨询证号：Z0020727 免责声明： 本文中的信息均来源于被认为可靠的已公开资料，但上海大陆期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表上海大陆期货或其附属机构的立场。文中所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。