核心观点与关键数据
- 民用气价格显著下行：山东民用气+20至4490，华东-9至4517，华南-20至4800；最便宜交割品为山东民用气4480。
- 醚后碳四回升：持稳在4740。
- PG盘面偏强运行：06合约基差略走强至413，06-07月差+27，最新95；07-09月差+16，最新159。
- 外盘套利窗口开启：美国至远东套利窗口开启。
- 进口成本变化：FEI、CP进口成本上涨，PP持平，PP生产利润下移。
周度观点
- 现货与期货联动：民用气价格下行，醚后碳四回升，PG盘面受现货弱影响下行。
- 期货合约基差变化：06合约基差385（+139），06-07月差54（-27），07-08月差61（-15）。
- 外盘价格走势：FEI、MB下跌，CP上涨，油气比震荡；内外价差明显下跌，FEI-MOPJ小跌；美湾-日本、中东-远东运费下跌。
基本面分析
- 供应：到港下降明显，出口不畅，总体港口去库；商品量小增，预计后续继续增加；预期到港有所增多。
- 需求：PDH开工率回升至61.15%（+3.17pct），生产毛利下滑，预计下周PDH开工继续回升；烷基化开工率、商品量持平，盈利大幅下滑至-40.5（-308），预计下周开工小涨；MTBE价格总体下跌50-150元/吨，产量基本持平，气分醚化、异构醚化利润下滑。
- 需求预期：MTBE供应窄幅波动，汽油需求难有提升，价格波动可能不大；气温升高导致燃烧需求下滑。
研究结论
- 基本面整体偏弱：预期供应增长，化工需求增多，燃烧需求疲软。
