聚酯链日报：油价多空博弈下偏弱运行，聚酯产业链静待需求指引

油价多空博弈下偏弱运行，聚酯产业链静待需求指引05月27日，PX 主力合约收0.0元/吨，较前一交易日收涨0.33%，基差为0.0元/吨。PTA 主力合约收4724.0元/吨，与前一交易日持平，基差为0.0元/成本端，05月27日，布油主力合约收盘63.74美元/桶。WTI收61.07美元/供应端，浙石化PX装置前期因歧化更换催化剂下调负荷，计划5月26日起逐步提升负荷。四川能投一100万吨PTA装置于5月24日附近重启，恒力大连需求端，轻纺城成交量MA15从5月19日的1005万米持续下滑至5月26日的889以色列计划袭击伊朗引发中东地缘风险升温，OPEC+讨论7月继续大规模增产发市场对供应端担忧情绪，整体而言原油维持弱势震荡格局。PX、PTA自身供需格局良好，下游聚酯产销偏弱及终端纺织需求季节性转淡压制上行05月26日，短纤主力合约收6430.0元/吨，较前一交易日收跌0.31%。华东市场现货价为6535.0元/吨，较前一交易日收跌20.0元/吨，基差为105.0涤纶短纤库存9.38天显著低于近五年均值4.96天，涤纶长丝各品类库存（POY11.3天、FDY18.4天、DTY25.4天）均低于五年均值（分别为20.4天、22.19天、28.42天），产业链库存整体处于历史低位区间。综合来看，聚酯产业链将维持震荡偏弱整理，关注下游补库节奏及产能调整对库存压力 PTA-2生产线计划6月8日停车检修，涉及产能220万吨。万米，终端纺织市场采购动能衰减，下游订单传导不畅。 一、日度市场总结1. PTA&PX吨。桶。驱动力，关注出口备货情况。2. 聚酯元/吨。的缓解。1/7 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读（1）宏观动态05月27日：紫金矿业：拟分拆紫金黄金国际至香港联交所上市。05月26日：交易员增加对欧洲央行降息预期，现预计2025年将再降息三次。05月26日：美联储古尔斯比：50%的欧盟关税与目前的情况相差一个数量级，如此高的关税水平将对供应链造成严重冲击。短期内美联储需要等待局势明朗，在此之前行动的门槛较高。在未来10到16个月内仍有可能降息。05月26日：日本拟推低价储备米缓解通胀压力，6月起或以每公斤400日元上市。（2）供需方面-需求05月26日，轻纺城成交总量为795.0万米，环比增长-10.57%，长纤织物成交量635.0万米，短纤织物成交量159.0万米。11月06日，聚酯工厂15日平均产销率为53.56%。 3/7 四、产业链数据图表图 1：PX主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 4：PTA现货价格（单位：元/吨）数据来源：Wind、通惠期货研发部图 6：PX产能利用率数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部图 9：PTA加工利润数据来源：Wind、通惠期货研发部图 10：产业链负荷率（单位：%）数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 数据来源：CCF、通惠期货研发部 数据来源：Wind、通惠期货研发部 7/7