第一部分 市场信息
- 期货盘面：CF01合约13375，下跌1018手；CF05合约13400，上涨1535手；CF09合约13330，下跌129832手。
- 现货价格：CCIndex3128B（元/吨）。
- 跨期价差：1月-5月价差-25，5月-9月价差70，9月-1月价差-45。
- 内外价差：CY01-CF01价差6310，CY05-CF05价差5150，CY09-CF09价差6235。
- Cot A（美分/磅）：FC Index波动率略降。
第二部分 市场消息及观点
- 棉花市场消息：
- 美国农业部报告：美国棉花种植率为52%，现蕾率为3%，均低于正常水平。
- 中国棉花信息网：出疆棉公路运输价格指数持平，预计短期窄幅波动。
- 德州土壤缺水情况：表层和底层土壤缺水区域面积占比均上升。
- 交易逻辑：供应端商业库存下降，需求端谨慎，宏观因素主导市场，关注关税政策变化。
- 交易策略：单边预计美棉震荡略偏强，郑棉震荡；套利和期权观望。
第三部分 期权
- 波动率走势：棉花120日HV略降，CF509-C-13400隐含波动率9.4%，CF509-P-12600为11.7%。
- 期权策略建议：市场看跌情绪明显，观望。
第四部分 相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图3：棉花5月基差。
- 图4：棉花9月基差。
- 图5：CY05-CF05价差。
- 图6：CY01-CF01价差。
- 图7：CF9-1价差。
- 图8：CF5-9价差。
