欧洲天然气观察周报（截至5月25日一周）

欧洲天然气市场周度观察（截至2025年5月25日）

天然气库存

• 本周（第21周）欧洲天然气库存增加1.8 bcm，增幅为3.6%，低于五年同期平均水平（2.5 bcm）和去年同期（1.9 bcm）。
• 目前库存量约为52 bcm，填充率为46%，较2024年同期（76 bcm）下降32%，较五年平均水平（64 bcm）下降19%。
• 要在11月1日前达到80%和90%的库存利用率，分别需要额外注入38 bcm（约每周1.6 bcm）和49 bcm（约每周2.1 bcm）的天然气。

天然气需求

• 本周（第21周）西北欧洲（NWE）天然气需求同比下降12%（56 mcm/d）。
• 从第14周开始的注入季节内，需求同比下降7%（33 mcm/d，或1.9 bcm）。
• 德国天然气需求同比下降12%（工业需求减少6 mcm/d，家庭需求增加40%），工业和家庭的累计需求分别同比下降5%（6 mcm/d）和6%（4 mcm/d）。
• 法国天然气需求同比下降9%（工业需求减少2.3 mcm/d），工业累计需求同比下降8%（2.1 mcm/d）。

液化天然气（LNG）出口

• 本周LNG出口量同比下降5%（0.1 bcm），为注入季节开始以来的首次同比下降。
• 注入季节至今，LNG出口量同比增长19%（2.3 bcm）。
• LNG出口量的变化以及其他因素（需求下降、英国和荷兰产量增加、意大利和奥地利出口增加、挪威管道进口减少）共同解释了NWE库存的较高增长（同比增长1.9 bcm）。

研究结论

• 欧洲天然气需求显示出复苏迹象，但仍低于去年同期水平。
• 天然气库存增长低于正常水平，但仍高于2024年同期。
• LNG出口量同比下降，但注入季节至今仍高于去年同期。
• 要在11月前达到目标库存水平，需要持续较高的天然气注入量。