TOWA (6315 JP) 收益回顾：预计下半年订单反弹

核心观点

• TOWA 在压铸设备市场占据 60% 的市场份额，并在转移设备领域拥有竞争优势。
• 受美国和中国贸易问题影响，半导体市场订单疲软，公司业绩增长不及预期。
• 预计随着订单逐渐复苏，特别是 HBM 设备的需求，公司盈利能力将提升。
• 公司看好 HBM4、Chiplets、PLP 等新兴应用领域的增长潜力。

关键数据

• FY3/25 营收 534.79 亿日元，同比增长 6.0%；营业利润 88.8 亿日元，同比增长 2.5%。
• FY3/25 订单总额 474.29 亿日元，同比下降 10%。
• FY3/26 营收指引 560.0 亿日元，同比增长 5%；营业利润指引 98.0 亿日元，同比增长 10%。
• 预计 FY3/27 营收 616.5 亿日元，营业利润 135.0 亿日元。

研究结论

• 维持 ¥2,000 的目标价和买入评级。
• 预计公司业绩将在中期内持续增长，主要增长动力来自 HBM 设备、Chiplets、PLP 等新兴应用领域的需求增长。
• 公司正在开发第四次压铸革命的技术和产品，有望进一步降低用户总压铸成本。