从日本市场看HNB和思摩尔的弹性及空间

发言人1 00:09发言人2 00:19发言人3 01:00发言人3 02:02发言人3 02:45发言人3 04:00 从整个市场规模上来看的话，根据日本烟草他批了一个数据测算的话，你们2024年日本地区HNB的市场规模大概是在600亿只左右，这个是这个数据如果和全球的数据去做一个交叉验证的话，在全球的一个占比大概是在30%到40%左右。基本上应该还是是相对来说是一个比较靠谱的一个数据。对应的话，在这个610里面，它这个格局的话对应的话是日元的pro x，它的一个份额大概是在12左右，这个份额的话其实是显著高于日元产品在全球的一个份额。主要是因为日间目前来看，它的产品的大本营都还是以日本为主，在意大利和英国还只有少部分的产品。发言人2 04:55更多音频家星球基业长虹。发言人3 04:58这个是第一个玩家。第二个玩家的话，在日本市场就是glow helper，就是老一代的产品。对应的话是大概18%的一个市场份额，剩下的接近70%，应该我们判断一绝大部分都是X这个产品。其实对呃glow其实对于glow hyper来说的话，因为根据这个大致的数据测算，整个日本市场也是占glow helper的一半的一个份额。发言人3 05:34另外一方面就是能看到glow西楼它的一个产品的一个烟弹的一个单价是目前标价是580元。这个价格其实是直接对标了IQ核心产品的价格。他们两个产品的他们新产品和HUS的这个单价端是直接拉平的。所以说因为之前glow海尔是做了一些降价，无论是设备，所以现在来看的话，glow helper它的一个烟弹的价格是目前预计是glowflow的大概只有80%左右。所以说从整个产品的价格带上面来说的话，其实会有一定的一个区隔。包括或日本还有很多的论坛，大家消费者也在讨论，就是格罗西楼它的设备的一个价格大概是多少？可能很多我看有超过半数的一个论坛的用户，预计格罗西露这个价格大概是在3000到5000日元，他们这个预计的价格也是glow high，也是远远高于glow hyper它这个设备的一个价格。发言人3 06:37所以说从整个英美烟草战略定价战略的层面来看的话，就是glow flow这个产品。我们可能更多是对于整个他自身产品线生态的一个补充。可能apple和希诺这两个产品可能刚开始的话应该不是纯粹的一个替代的关系。那么综合来看的话，市场肯定也是预期这个医美烟草他们通过这一款格罗西这一款新产品去打开整个市场份额。发言人3 07:07先是日本，然后再打开韩国，然后对应的话可能就是欧洲一些供应的国家，对应的核心供应商中贸国际，也会有一个充分的受益的空间。因为相对而言的话，就是HNB这个加上半身是five的话，相对雾化的话，它的竞争格局要好很多。因为无论是原材料还是专利方面，综合决定了目前来看的话，全球基本上只有四家公司去瓜分这样的一个市场份额。发言人3 07:37过去的话就是医美烟草它的一个产品的一个市占率都还是比较低的。更多的来看，肯定还是他一个战略选择，然后包括资源投入这个问题。因为之前今年它主要还是做雾化为主，所以说可能相对来说资源投入在雾化那边会比较大一点。未来的话就是随着美国市场的HNB要去打开，然后包括英美和斯飞沫也拿到了全球和解，去获得了一个新一代的一个技术。整个HNB业务的他这个战略重要性其实是在不断上台 阶的。也随着他不能hello这新一代产品的一个推广，整个产品意义能看到一个明显的改善。对应一美烟草，它的一个份额是可以也是可以值得期待的。发言人3 08:26回到世贸国际的话，就是它的一个近期国家也表现表也表现比较强。一方面就是说他的一个产品上市，日本会有催化，那么可能市场也更多的是在交易他的一个产品，产品力也是随着上线日本去做到了一个如期的一个改善。那么短期的话，可能相对而言的话，它的一个从历史来看看来看的话，它整个估值是在历史的比较偏高的位置。但是我们也是想强调，更多的来看，还是要未来的话，无论是整个行业，还是说整个头部品牌这些长期复合的一个增速的话，都能是在保持双位数以上的一个空间，所以说整个空间都还是很大的。如果说这个，领跑它是能够通过整个产品力的一个改善时间，大概30%到40%的一个份额。那么对应的话，对应其他的一个，这个数值空间还是十分可观的。那么我们判断你就是也是可以支撑起世贸国际它这样一个股权激励一个目标市值的份额的。发言人3 09:40整个未来的一个节奏的话，可能更多的还是去看整个日本市场失效的一个反馈。从大大逻辑上判断的话，如果说日本全国推广的一个节奏更快的话，那么对应的话可能就是失效的反馈更好。那么可能可能对那么可能那么可能对于股价而言，可能就是一个更强的一个催化。以上大概就是是以上以上大概就是本次汇报。如果说有其他一些具体的一些内容，也欢迎投资者随时和我们团队进行沟通交流，谢谢。发言人1 10:26感谢老师的精彩分享，感谢大家参加本次电话会议，会议到此结束，祝大家生活愉快，再见。发言人2 10:36本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户，会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载、转发均属侵权。国泰、海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰、海通证券不承担因转载、转发引起的任何损失及责任。市场有风险投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出投资决策。