本周，上证综指上涨1.12%，轻工制造指数上涨2.11%，跑赢上证综指0.99%，在申万28个版块中排名第17。轻工制造板块细分行业涨跌幅由高到低分别为：造纸II（+5.26%）、包装印刷II（+4.89%）、家用轻工II（-0.68%）。上周板块成交量下降195.54万手，周环比-9.83%。个股方面，理文造纸（+20.76%）、晨鸣纸业（+18.51%）、跨境通（+16.67%）涨幅靠前；恩捷股份（-14.19%）、晨光文具（-8.09%）跌幅靠前。节后交易日对流动性收紧的担忧情绪引起估值较高的龙头标的回调，其中晨光文具、中顺洁柔、顾家家居等回调较多，但短期波动不影响长期逻辑，建议把握回调逢低布局。节后造纸景气度继续高涨，把握行业beta及个股alpha叠加弹性。造纸行业景气度持续上行，我们认为其核心逻辑在于：1）宏观层面：全球经济通胀背景下大宗商品普涨带来的beta；2）基本面方面：疫后终端需求反弹逐渐明朗，供需边际紧平衡库存下降，短期罢工、极端天气、提价等因素持续提供催化。箱板纸：节后提价进一步加速，纸企盈利有较大向上空间。20日，玖龙调整年前制定的涨价策略，涨幅200-350元，较节前公布的调价计划上浮100-150元。此外，山鹰、理文分别于18、19日公布调价计划，涨幅100-350元。从全球来看，新冠疫情影响废纸循环链条、原材料短缺及木浆上涨导致全球范围内箱板纸涨价，目前废纸系利润水平在历史平均53%分位左右，后续向上空间较大。木浆系：文化纸：节前文化纸企频发涨价函，涨价幅度约500元左右，节后涨价函逐渐落地。随着旺季逐渐来临，21年党建100周年释放增量需求，且当前纸价处于较低位置，预计文化
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