沪锌产业日报

2025-05-27 王福辉瑞达期货郭生根

期货市场：沪锌主力合约收盘价22330元/吨，下跌4506元；7月合约价差2553元；LME三个月锌报价2712.58美元/吨；沪锌总持仓量224596手，减少4097手；前20名净持仓146183手；仓单17740吨；上期所库存44073吨，减少2278吨；LME库存153500吨，减少2725吨。
现货市场：上海有色网0#锌现货价22730元/吨，长江有色市场1#锌现货价22800元/吨；ZN主力合约基差400元/吨；LME锌升贴水(0-3)2.61美元/吨；昆明50%锌精矿到厂价17520元/吨，下降90元；上海85%-86%破碎锌16300元/吨，上涨100元。
上游情况：WBMS锌供需平衡-12.47万吨；LIZSG锌供需平衡-69.1千吨；ILZSG全球锌矿产量100.75万吨，下降0.43万吨；国内精炼锌产量61.5万吨，上升1.8万吨；锌矿进口量45.59万吨，上升12.49万吨。
产业情况：精炼锌进口量35156吨，下降22615吨；精炼锌出口量483吨，上升266吨；锌社会库存5.9万吨，下降0.3万吨。
下游情况：镀锌板产量232万吨，下降13万吨；镀锌板销量234万吨，下降12万吨；房屋新开工面积17835.84万平方米，下降4839.38万平方米；房屋竣工面积13060.27万平方米，下降4296.06万平方米；汽车产量260.4万辆，下降44.06万辆；空调产量1967.88万台，下降347.64万台。

宏观面：国际方面，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示美联储宽松政策暂停期可能更长；国内方面，财政部表示中国经济指标回升向好，债务中长期可持续性增强。
基本面：国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润修复，生产积极性增加；华南某地区锌冶炼厂检修导致供应扰动；进口窗口关闭，进口锌流入量下降；下游需求旺季尾声，加工企业开工率下降，出口需求或将收缩；锌价降至低位，市场逢低采购增多，国内社库下降，海外延续去库。
技术面：成交放量上影阳线，多头谨慎，预计锌价区间震荡为主。
操作建议：建议暂时观望，或区间操作。