工业生产在4月份保持稳定，制造业的疲软被公用事业的部分反弹所抵消。根据我们的观点，今天的估计对第二季度的GDP估计没有影响，天气相关因素对PCE的提振被企业削减库存的早期迹象所抵消。
工业生产在4月份没有变化，制造业的疲软被公用事业的部分反弹所抵消。该估计低于我们的估计（巴克莱+0.5%），略弱于共识（+0.1%）。4月份的头条新闻受到制造业类别0.4%的环比下降的制约，这扭转了3月份上修的0.4%的增长。4月份制造业的下降在非耐用品类别中尤为明显，该类别比耐用品更差地定位了通过库存来平滑进口投入中断。制造业的下降被公用事业类别3.3%的环比增长所抵消，该类别在天气恢复正常的情况下，扭转了3月份的部分下降。同时，采矿业的环比下降为0.3%，这是由于近期油价下跌，扭转了2月份和3月份连续的环比增长。
制造业下降0.4%，可能反映了汽车和零部件生产的下降。尽管4月份的估计与共识基本一致（0.3%），但它低于我们的预期（巴克莱+0.6%，共识-0.3%），这反映了汽车装配计划和其它一些指标发出的更强信号。排除汽车和零部件，4月份制造业活动下降0.3%，扭转了3月份的0.3%的增长。
4月份整体制造业活动下降的0.3个百分点的下降来自非耐用品类别，该类别受到食品和饮料（-0.9%）、化学品（-0.7%）和石油（-0.2%）的显著下降的拖累。我们认为，这些下降可能与关税有关，食品和饮料制造商难以储存从墨西哥和其他国家进口的易腐投入。化学和石油类别的下降可能反映了进口能源价格的上涨，以及据报道从加拿大 Keystone 输油管道的破裂。同时，耐用品制造业下降0.2%，放弃了前一个月的0.6%的增长，汽车制造业的下降尤为突出（-1.9%）。这一下降包括汽车装配的轻微下降，这似乎与早期来自装配计划的良好信号不一致。
4月份公用事业生产增长了3.3%，这是继2月和3月的下降之后。4月份的增长是由加热度日的估计预示的，这些加热度日在3月份跌至季节性规范以下后，在4月份只有略低于正常水平。公用事业生产的大幅增长直接通过其对PCE能源服务的影响，对BEA的GDP估计产生影响，这进一步提振了第二季度消费者支出，除了我们今天早些时候跟踪的零售销售估计之外（见下文）。
此外，采矿活动在4月份下降0.3%，这是由于油价大幅下跌，扭转了2月份和3月份连续的环比增长。
巴克莱对第二季度的GDP跟踪仍然保持在1.2%的年化增长率。今天早些时候的零售销售估计将我们的GDP跟踪估计提高到1.2%的年化增长率，将PCE跟踪估计提高到1.3%的年化增长率。新出现的IP估计的影响是相互抵消的。公用事业提振了我们的PCE跟踪估计0.1个百分点至1.4%的年化增长率，但对GDP增长的影响被我们从4月份制造业下降中得出的库存投资速度的额外疲软所抵消。今天发布的4月份商业库存也对跟踪估计没有实质性影响。
