: 4月工业生产：解放日后保持坚挺：:

2025-05-26 巴克莱银行大熊

新加坡4月工业产出（IP）同比增长5.9%，环比增长5.3%，主要受电子、化工、交通工程和一般制造业板块的强劲增长驱动。其中，交通工程板块环比增长9.1%，电子板块环比增长9.7%，而生物医学板块环比下降24.2%。尽管生物医学板块的下滑，但剔除该板块后，IP环比仍增长4.7%。

报告认为，近期的IP数据显示经济具有一定的韧性，但这可能是由于前期订单积累带来的前负荷效应。考虑到全球贸易紧张局势带来的经济下行压力，新加坡货币当局（MAS）可能推迟进一步放宽汇率政策的计划。报告的基准情景仍然是MAS在7月份将汇率政策区间斜率降低50个基点至零，但推迟到10月的风险也存在。

报告还分析了各板块的具体表现，电子板块的产出季节性调整水平可能已趋于稳定，但低于趋势水平。生物医学板块的波动性较大，对整体IP数据造成一定影响。总体而言，报告维持对2025年和2026年新加坡GDP增长1.0%的预测，符合贸易工业部0.0-2.0%的官方预测区间。

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