雷米特利环球公司（RELY）：巴克莱新兴支付与金融科技论坛会议要点

股权研究 美洲支付、处理器和IT服务2025年5月20日 remitly全球有限公司 巴克莱新兴支付和金融科技论坛：会议要点 今天我们举办了一场炉边访谈，受访嘉宾为RELY的首席财务官VikasMehta。关键要点如下。 可靠性超重 美洲支付, 正向 处理器和IT服务目标价27.00美元 价格（19-5-25）22.54美元 潜在的上行/下行+19.8% 来源：彭博，巴克莱研究 汇款趋势依然强劲。尽管宏观经济环境不稳定，RELY的客户基础仍然展现出韧性。此外，我们 相信该公司已经为潜在的宏观经济恶化做好了准备，考虑到其在以下方面的持续努力：1）地域扩 张；2）新客户类型（例如，微型中小企业机会）；3）新产品（例如，WhatsApp供应）。 美洲支付、处理器和IT服务 一项美国汇款税仍然远未通过，并且对RELY的影响可能较小。 对等节点。在潜在的汇款税方面，管理层指出两个重要因素：1）这种类型的税过去已经被提议过 ；以及2）公司的典型客户画像应该使RELY免受重大影响。在后一点上，RELY服务于更依赖银行的客户（即，可能是合法居民），并实施严格的KYC（通过客户的银行控制以及通过RELY自身的合规渠道）。此外，随着公司提高更高的汇款限额并服务于更富裕的汇款人，RELY也应进一步受益。 兰塞姆·埃尔-阿萨尔 +12125267144ramsey.el-assal@barclays.comBCI,美国 AllisonGelman+12125263 367allison.gelman@barclays .comBCI，美国 现有客户群（即客户保留）正在推动增长。重要的是，公司的增长前景不依赖于新客户的获取 。这为2025财年指导方针提供了增量信心/可见度。 一种更全面的市场营销方法。管理层描述了一种更全面的市场营销方法，该方法包括在以下几个方面取得进展：1）产品体验，以创造口碑；2）新客户获取和留存；以及3）技术优化，包括使用人工智能来改善客户体验。这项营销工作都旨在关注边际投资回报率。 约翰·考菲，CFA +12125264119john.coffey@barclays.comBCI，美国 瑞安·坎贝尔+12125268508ryan.campbell1@barclays.comBCI，美国 ShrayGurtata+121252689 04shray.gurtata@barclays.comBCI,US 更大的票务机会。管理层表示，瞄准高票价客户的机遇是自然产生的，并且不需要大量增量投资 。该品类在过去四个季度的销量增长已经超过了公司的整体销量增长。公司还表示，RELY历史上 最大的交易发生在第一季度。通过MicroSMB机遇，公司正在额外扩大大票价的机遇。对于MicroSMB，公司有意在特定走廊优化这一产品，然后才会更广泛地推广该计划。 巴克莱资本有限公司及其任何一家附属公司均与其研究报告中所涉公司进行或寻求进行交易。因此 ，投资者应意识到该公司可能存在利益冲突，从而影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为其投资决策的单一因素。 请参阅第3页开始的分析师资格认证和重要披露。 已完成：2025-05-20，19:09GMT发布：2025-05-20，19:09GMT限制-外部 关于巴克莱新兴支付和金融科技论坛的议程、网络直播以及其他演讲的反馈等详细信息，请访问会议网站或输入关键词支付金融科技在巴克莱直播上。 分析师认证： 我们，拉姆齐·埃尔-阿萨尔和约翰·考菲，CFA，特此证明：(1)本研究报告中所表达的观点准确地反映了我们对本报告中提及的任何或所有证券或发行人的个人观点，以及(2)我们的任何报酬与本研究报告中表达的特定建议或观点没有直接或间接关系。 重要披露： 巴克莱研究由巴克莱银行PLC的投资银行及其附属公司（统称及各别称“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告的所有作者均为研究分析师。报告顶部的出版日期反映报告制作地的当地时间，可能与GMT提供的发布日期有所不同。 披露的可用性： 如果任何公司是本研究报告的主题，有关这些公司的当前重要信息披露，请参考https://publicresearch.barclays.com或另发送书面请求到：BarclaysResearchCompliance,745第七大道,13楼,纽约,NY10019或致电+1-212-526-1072。 负责编制这份研究报告的分析师已根据多种因素获得报酬，包括公司总收入，其中一部分由投资银行业务产生，以及市场业务的盈利能力和收入，以及公司投资客户的潜在兴趣，这些兴趣体现在分析师关于其所覆盖资产类别的研究上。 分析师定期进行实地考察以了解受覆盖公司的物料运营情况，但巴克莱政策禁止他们接受任何受覆盖公司为这些考察活动支付的差旅费或报销。 巴克莱研究部门produces各种类型的研究，包括但不限于，基本面分析、股债联动分析、量化分析以及交易思路。巴克莱研究的一种类型中包含的建议可能与巴克莱研究的其他类型中包含的建议不同，无论这是否是由于不同的时间范围、方法论或其他原因。 为了访问巴克莱关于研究成果传播政策和程序声明，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了访问巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 主要股票（股票代码，日期，价格）Rmitly全球有限公司（RELY，2025年5月19日，22.54美元），增持/正面，中/英/韩/日/净值 除非另有说明，价格来源于彭博，反映相关交易市场的收盘价，这可能不是发布时的最后可用收盘价。 раскрытиелегенды: A:巴克莱银行PLC和/或其关联公司一直是发行人证券公开要约的牵头经理或联合牵头经理 过去12个月。B：巴克莱公司的一名员工或非执行董事是本发行人的董事。 CD：巴克莱银行有限公司和/或其关联公司是本发行人发行的债务证券的做市商。 Ce：巴克莱银行有限公司和/或其关联公司是本发行人发行的股权证券的做市商。 CH:巴克莱银行PLC和/或其集团公司就本发行人（根据香港证监会行为守则第16.2(k)段的定义）的证券进行交易，或将要进行交易。 D：巴克莱银行有限公司和/或其关联公司在过去12个月内已从该发行人处获得投资银行服务的报酬。 E:巴克莱银行PLC和/或其附属机构预计将在未来3个月内从该发行人处获得或意图寻求投资银行服务的补偿。 FA:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司根据美国法规计算，拥有该发行人某一类别权益证券1%或以上。 FB:巴克莱银行PLC和/或其附属公司根据欧盟法规计算，持有该发行人某类证券超过0.5%的净多头头寸。 FC：巴克莱银行PLC和/或其关联公司根据欧盟法规计算，对该发行人某类股票证券持有多于0.5%的空头头寸。 fd:巴克莱银行plc和/或其关联公司根据韩国法规计算，拥有该发行人某类股权证券1%或以上。 FE:巴克莱银行PLC和/或其集团公司在与该发行人有关联时拥有财务利益，并且这些利益总计等于或超过该发行人市值的1%，根据香港法规计算。 G该D:基本信用覆盖团队的一名研究分析师（以及/或者其家庭成员）持有该发行人的普通股证券多头头寸。 GE:该基础股票覆盖团队的一名研究分析师（以及/或者其家庭成员）持有多头仓位本发行人的普通股证券。 H:该发行人直接拥有巴克莱公司（BarclaysPLC）任何一类普通股证券超过5%。 I:巴克莱银行PLC和/或其附属机构与该发行人签订了一项协议，以向巴克莱银行PLC和/或其附属机构提供金融服务。 J：巴克莱银行有限公司和/或其附属公司是流动性提供方和/或定期交易该发行人的证券和/或任何相关衍生品。 K:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司在过去12个月内已从该发行人处获得与投资银行业务无关的报酬（包括适用时的经纪服务报酬）。 L：该发行人，或在过去12个月内曾是，巴克莱银行PLC的投资银行客户和/或关联公司。 M:该发行人是，或在过去12个月内曾是，巴克莱银行PLC的非投资银行客户（证券相关服务）和/或关联公司。 N:该发行人系，或在过去12个月内曾为巴克莱银行有限公司的非投资银行客户（非证券相关服务）和/或关联公司。 O：未使用。 P:巴克莱资本加拿大有限公司的合伙人、董事或高管在过去的12个月内，已向目标公司提供有偿服务，不包括正常的投资顾问服务或交易执行服务。 Q:巴克莱银行PLC和/或其附属公司是该发行人的企业经纪人。R：巴克莱资本加拿大有限公司和/或其关联公司在过去12个月内已从该发行人处获得投行业务的报酬。S：该发行人是巴克莱银行的证券公司。T：巴克莱银行股份有限公司和/或其附属公司正在向本发行人提供投资者关系服务。U：这家加拿大发行人的权益证券包括次级投票受限股。V：这家加拿大发行人的股权证券包括无表决权限制股。 风险披露 有限合伙企业（MLP）是作为上市公司结构化的通过式实体。在税务方面，分派给MLP单元持有者的款项可能被视为本金返还。投资者在投资MLP单元前应咨询其自身的税务顾问。 信息来源披露 彭博®是彭博金融有限公司及其附属公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的授权方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不批准或认可本材料，也不保证其中任何信息的准确性或完整性，也不对由此获得的结果做出任何明示或暗示的保证，并且在法律允许的最大范围内，彭博对与此相关的任何损害赔偿或责任概不负责。 巴克莱基本面股票评级体系指南： 我们的覆盖率分析师使用一个相对评级系统，在该系统中，他们根据分析师或被认定为处于同一行业的分析师团队的覆盖公司（即“行业覆盖范围”）对股票进行评级，评级为增持、中性或减持（如下定义所示）。 除了股票评级外，我们还提供行业观点，对行业覆盖范围内的前景进行评级，分为正面、中性或负面（见下定义）。使用购买、持有和卖出等术语的评级系统并非等同于我们的评级系统。投资者应仔细阅读整个研究报告，包括所有评级的定义，不应仅凭评级就推断报告内容。 股票评级 超重-预计该股票将在12个月的投资周期内跑赢行业覆盖范围内不加权预期总回报。 等权重-预计该股票在未来12个月的投资期限内，表现将与行业覆盖范围内未加权预期总回报率相符。 低体重-预计该股票在一年的投资范围内表现将低于行业覆盖宇宙的未加权预期总回报。 评分暂停-由于市场事件导致覆盖不切实际，或为遵守适用的法规和/或公司政策，包括巴克莱银行有限公司投资银行部在涉及该公司的并购或战略交易中actinginanadvisorycapacity，评级和目标价格已被临时暂停。 行业观点 正面-行业覆盖范围宇宙基本面/估值正在改善。 中性-行业覆盖面的基本面/估值稳定，既没有改善也没有恶化。 负-行业覆盖面的基本面/估值正在恶化。 以下是构成“行业覆盖范围”的公司列表：美洲支付、处理器和IT服务 埃森哲公司（ACN）阿维德易交换控股公司（AVDX）科帕公司（CPAY）富达国家信息服务（FIS）绿点公司（GDOT ）美国运通公司（MA）NU控股有限公司（NU）PayPal公司（PYPL） 安福控股有限公司（AFRM）百块公司（XYZ）DLocal有限公司（DLO）Fiserv公司（FI）马拉松数字控股有限公司（MARA）微策略公司（MSTR）PagSeguro数字有限公司（PAGS）Rackspace技术公司（RXT） 自动数据处理公司（ADP）科尼赞（CTSH）EPAM系统公司（EPAM）全球支付公司（GPN）Marqeta公司（MQ）Nayax公司（NYAX）派切克斯公司（PAYX）瑞米蒂全球公司（RELY） repayholdingscorp.(rpay)石通有限公司（STNE）V