奥斯特（ORSTED）：来自Equinor帝国的好消息，令人宽慰

Barclays Capital 将 Orsted 的评级下调至“持有”，并将目标价下调至 225.44 丹麦克朗，主要原因是美国海上风电项目 Empire Wind 的建设暂停，以及美国 IRA 投资税抵免退回草案的潜在影响。该行认为，Equinor 宣布解除 Empire Wind 停工令是积极信号，有助于缓解 Orsted 在美国海上风电项目上面临的贸易关税、法律干预和 IRA 退回带来的负面影响。Orsted 的美国项目 Revolution 和 Sunrise Wind 的估值已包含在当前目标价中，且这两项目的进展均优于 Empire Wind。然而，Barclays Capital 指出，Orsted 的美国项目管线正在萎缩，且面临诉讼和法律风险，例如 Green Oceans 对 Revolution Wind 的诉讼仍在进行中。该行预计最新 IRA 提案不会对 Orsted 的当前项目管线产生重大影响。Barclays Capital 认为 Orsted 的投资叙事基于三个主要方面：美国海上风电新闻流可能恶化、欧洲可再生能源饱和、英国区域定价以及项目管线处置。该行认为，Orsted 的股价能否扭转取决于美国 IRA 和贸易关税的明确性、英国对区域电价的看法、英国可再生能源拍卖结果、投资者对资产二次销售的兴趣以及大宗商品价格和债券收益率的稳定。Barclays Capital 给予 Orsted “持有”评级，认为海上风电资产出售的吸引力是股价转机的关键驱动因素。该行认为 Orsted 仍在持续面临困境，不利因素仍在持续。