3nm 工艺破局，玄戒 O1 重构小米竞争壁垒

请务必阅读正文之后的免责条款部分3nm工艺破局，玄戒O1重构小米竞争壁垒[table_Authors]舒迪(分析师)王美懿(研究助理)021-38676666021-38676666登记编号S0880521070002S0880124070042本报告导读：小米于2025年5月22日发布自研旗舰SoC芯片玄戒O1，凭借先进架构与制程实现性能突破，通过“人车家全生态”协同构建长期技术护城河。投资要点：[Table_Summary]投资建议：2025年5月22日，小米在15周年战略新品发布会上正式发布了自主研发的旗舰SoC芯片“玄戒O1”。我们认为，玄戒O1的发布不仅是小米技术实力的集中展现，更是中国半导体产业在高端芯片设计领域的重要突破。通过长期投入和生态协同，小米正逐步构建从芯片到终端、从消费电子到智能汽车的完整技术闭环，为其“硬核科技公司”战略奠定基础。推荐标的：兆易创新，慧智微；相关标的：小米集团-W。玄戒O1是中国大陆首款采用3nm工艺的手机芯片，使小米成为继苹果、高通、联发科后全球第四家发布3nm芯片的企业。玄戒O1采用第二代3nm工艺制程，集成190亿个晶体管，芯片面积109mm²，晶体管规模与苹果最新一代处理器相当。玄戒O1采用创新的“2+4+2+2”十核架构设计，具体包括：2颗主频高达3.9GHz的超大核Cortex-X925，在处理复杂任务时，能够提供强大的运算能力。4颗主频3.4GHz的大核Cortex-A725，保障多任务处理时的流畅性，可同时高效运行多个应用程序。2颗主频1.89GHz的中核Cortex-A725，辅助大核处理任务，进一步提升多线程处理效率。2颗主频1.8GHz的小核Cortex-A520，负责低功耗场景，如待机、简单的后台任务等，有效延长电池续航时间。Geekbench 6测试数据，玄戒O1的CPU单核成绩达到3017-3119分，多核成绩为9264-9673分。这一成绩超越了天玑9400+（单核2943/多核9185），在某些测试中甚至小幅领先高通骁龙8至尊版，展现出强劲的处理能力，使手机在日常使用、游戏、办公等场景下都能表现出色。通过3nm工艺的能效优势，玄戒O1在相同性能下功耗降低约18%，同时配备了6核心NPU，算力达44TOPS，并搭载了10MB的专属片上缓存，在AI推理任务中表现突出。在小米端侧大模型的部署场景下（如文本润色、语义理解），该芯片实测生成速率达62.13 Tokens/s，优于iPhone16 Pro Max的46 Tokens/s，且功耗仅为后者的60%。玄戒是小米“十年造芯计划”的核心成果，不仅是手机处理器，其设计还考虑了多终端适配能力。自2021年重启SoC研发以来，累计投入超135亿元，研发团队规模达2500人。未来五年，小米计划在核心技术研发投入超2000亿元研发资金，目标跻身全球芯片设计第一阵营。玄戒的推出实现了小米手机、平板、手表等核心产品的芯片自研闭环。①手机：小米15S Pro为首发机型，支持2K 120HzLTPO屏幕、UWB无感解锁等功能；②平板：小米平板7 Ultra搭载该芯片，结合14英寸3.2K大屏和120W快充，强化生产力场景。③手表：小米手表S4搭载玄戒T1芯片，作为小米探索基带自主化的起点，为未来“芯片+通信”的全栈技术闭环埋下伏笔。催化剂。搭载玄戒O1的相关产品出货量超预期。风险提示。市场竞争加剧，市场推广不及预期。· 请务必阅读正文之后的免责条款部分3of3本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。股票投资评级行业投资评级国泰海通证券研究所地址上海市黄浦区中山南路888号邮编200011 评级说明增持相对沪深300指数涨幅15%以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%减持相对沪深300指数下跌5%以上增持明显强于沪深300指数中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数电话（021）38676666