【有色金属】周报-2025-05-23

作者:李全冲 从业资格证号:F3008176 投资咨询资格证号:Z0012537创作日期:2025.5.23 标题:市场情绪谨慎，铜铝维持区间震荡 摘要： 宏观方面多空因素交织，近期市场情绪表现较为谨慎。关税的不确定性以及对经济的影响令多头情绪有所降温。尽管美国5月制造业和服务业呈现同步增长的态势，但消费者已经受到关税带来的成本上涨的影响。受减税法案担忧影响，美债拍卖惨淡，美国长期国债收益率上升。美联储多位高官发声，经济前景不明朗，暗示暂不降息。国内方面，宏观政策协同发力，国民经济运行总体稳定，延续回升向好态势。此外，近期地缘政治局势不确定性也影响市场情绪。 铜方面，加工费继续下探，矿端供应紧张情况持续，主因冶炼产能增加。我国点解铜进口大幅减少，电解铜继续流入美国，我国废铜供应仍紧张，且自美国进口的废铜占比大幅下滑。虽然消费淡季下需求走弱，电解铜社会库存开始累库，但低库存对铜价仍有支撑。 铝方面，几内亚撤销矿山采矿许可证引发市场对铝土矿供应担忧，铝土矿价格上涨，带动氧化铝价格上行，成本端抬升利好铝价。此外，现货到货减少，电解铝超预期去库对铝价具有较强支撑，但高铝价叠加消费淡季需求整体有所减弱，关注抢出口需求对铝消费的拉动以及铝土矿供应变化情况。 全文见阅读原文 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688