原木周报：注意短期到港节奏变化，盘面维持弱势

创元研究创元研究农产品组研究员：廉超邮箱：lianc@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z00173952025年5月25日 重要数据图表一览表1：主要地区和树种现货价格以及与基准交割品价差（最新数据日期为5月23日）交割尺价本周上周3.9A中810-820↓820-8403.9A大5.9A中820-830↓830-8505.9A大3.9k小800-810↓810-8305.9k小830-840830-84011.8米830-840↓840-850840-850↓850-860810-830810-830830-840830-840资料来源：钢联、千里目、创元研究表2：期货交易数据（至15：00收盘）本周收盘上周收盘上月收盘775.0783.0790.5794.5794.5797.5 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究图5：基差走势（美元-盘面，按10%涨尺，元/立方米）资料来源：钢联、创元研究图7：辐射松3.9米中A现货价（日照，元/立方米）7007508008509009502024-11-252025-01-25内外基差DCE：原木：主力合约：收盘价（日）进口成本（内外10%涨尺）7007508008509009501,00001-0202-0303-0604-0805-1306-1507-1908-2009-2210-3012-012025 资料来源：钢联、创元研究图6：新西兰AWG价格（纽币/JAS立方米）资料来源：钢联、创元研究图8：辐射松4米中A现货价（太仓，元/立方米）801001201401601802002202016-022017-042018-062019-082020-102021-122023-022024-04A7508008509009501,00001-0202-0303-0604-0805-1306-1507-1908-2009-2210-3012-012025 资料来源：钢联、创元研究图9：云杉11.8米现货价（日照，元/立方米）资料来源：钢联、创元研究图11：辐射松4米中A CFR报价（美元/立方米）资料来源：钢联、创元研究9009501,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,3501,40001-0202-0403-0804-1105-1706-1907-2208-2409-2711-0512-082025100110120130140150160170180190200第1周第5周第9周20252024 资料来源：钢联、创元研究图10：云杉11.8米现货价（太仓，元/立方米）资料来源：钢联、创元研究图12：云杉11.8米CFR报价（欧元/立方米）资料来源：钢联、创元研究1,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,35001-0202-0403-0804-1105-1706-1907-2208-2409-2711-0512-0820258090100110120130140150160170180第1周第5周第9周第13周第17周第21周第28周第34周20252024 资料来源：钢联、创元研究图15：我国原木库存（分地区，单位：立方米）资料来源：钢联、创元研究图17：原木库存天数（全国）0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0002023-12-292024-05-29天津、河北020406080100120140160第1周第8周第13周第18周第24周第31周第36周第42周2025 资料来源：海关总署、创元研究图16：我国原木库存（分材种，单位：万立方米）资料来源：钢联、创元研究图18：原木库存天数（江苏）0501001502002503003502023-09-012024-03-01北美材050100150200250300350第1周第8周第13周第18周第24周第31周第36周第42周2025 资料来源：钢联、创元研究图19：原木库存天数（山东）资料来源：钢联、创元研究图21：我国原木日均出库量（全国，单位：万立方米）资料来源：钢联、创元研究图23：我国原木日均出库量（江苏，单位：万立方米）050100150200250300350400450第1周第8周第13周第18周第24周第31周第36周第42周20254.423.726.346.926.150123456781月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20251.91.592.462.4500.511.522.533.51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025 资料来源：钢联、创元研究图20：IMF软木价格指数（美元/立方米）资料来源：钢联、创元研究图22：我国原木日均出库量（山东，单位：万立方米）资料来源：钢联、创元研究图24：我国原木进口利润（日照3.9米中A，元/立方米）210.5193.23193.23193.231501701902102302502702903101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202520242.041.723.253.8200.511.522.533.544.51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2025-150-100-500501002024-08-052024-11-05涨尺5%涨尺10% 3.25 资料来源：钢联、创元研究图26：我国原木月均库存（北美材，单位：万立方米）资料来源：钢联、创元研究图28：我国原木月均库存（辐射松，单位：万立方米）资料来源：钢联、创元研究图29：辐射松木方价格（3000*40*90，日照中龙，元/立方米）图30：辐射松木方价格（3000*40*90，镇江九龙，元/立方米4551.555.2547.250102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20252112632662690501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20251,2001,2501,3001,3501,4001,4501,5001,5501,6001,6501,70001-0202-0403-0804-1105-1706-1907-2208-2409-2711-0512-082025 资料来源：钢联、创元研究图25：我国原木月均库存（全国，单位：万立方米）资料来源：钢联、创元研究图27：我国原木月均库存（云杉，单位：万立方米）资料来源：钢联、创元研究234.44345.23346.6101002003004005006001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20241720.523210204060801001201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20251,2001,3001,4001,5001,6001,7001,80001-0202-0103-0204-0105-0506-0407-0408-0309-0210-0911-0812-082025 资料来源：钢联、创元研究图31：我国房地产开发投资额（单位：亿元）资料来源：钢联、创元研究图33：我国新房开工面积（单位：万平方米）资料来源：钢联、创元研究107209,184.437825.402,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,0001-2月3月4月202520246,6146,3834,83905,00010,00015,00020,00025,00030,0001-2月3月4月20252022 资料来源：钢联、创元研究图32：30个城市商品房成交面积（单位：万平方米）资料来源：钢联、创元研究图34：建筑业PMI情况资料来源：钢联、创元研究0100200300400500600700800第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周2025年404550556065702021-01-012021-11-01建筑业PMI销售价格 资料来源：钢联、创元研究图37：波罗的海轻便型船指数资料来源：钢联、创元研究图39：螺纹钢消费量（单位：万吨）05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00001-0202-0803-1604-2205-2907-0508-1109-1710-2411-3020252024050100150200250300350400450500第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周20252024 资料来源：钢联、创元研究图38：中国进口集装箱运价指数资料来源：钢联、创元研究图40：混凝土发运量（单位：万立方米）6507508509501,0501,1501,2501,3501,4501,550第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周20250100200300400500600第1周第7周第13周第19周第25周第31周第37周第43周第49周2025 资料来源：钢联、创元研究图41：建材综合价格指数资料来源：钢联、创元研究图43：混凝土价格指数资料来源：钢联、创元研究图45：螺纹钢价格指数10012014016018020022001-0102-0303-0704-0905-1306-1507-1808-2009-2210-3112-032025202425027029031033035037001-0202-0403-0804-1105-1706-1907-2208-2409-2611-0412-0720253,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,50001-0202-0403-0804-1005-1406-1607-1908-2109-2311-0112-0420252024 资料来源：钢联、创元研究图42：离岸人民币汇率资料来源：钢联、创元研究图44：水泥价格指数资料来源：钢联、创元研究图46：家具行业销售额（亿元）6.76.86.977.17.27.37.47.52024-04-232024-08-2335040045050055060065070001-0101-3103-0103-3104-3005-3106-3007-3008-2909-2811-0312-0320252024168.1152.80501001502002501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20252024 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 创元研究团队介绍：许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278）廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395）创元宏观金融组：刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686）金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿