宠物行业深度报告：宠物经济支出稳步提升，看好宠物服务板块

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明[Table_Title][Table_Title2]宠物行业深度报告[Table_Summary]宠物行业规模：预计2030年达到4787亿元，7%CAGR根据《2025宠物行业白皮书》，2024年中国城镇宠物消费市场规模达到3002亿元，同比增长7.5%。参考海外发展，我们分析，（1）行业驱动的短期因素主要为：PE融资等对行业供给端扩张的节奏、收入增速、宠物价格的阶段性炒作（ 如藏獒、宠物猫等），中长期因素则为人均GDP、结婚率及生育率、老龄化等经济和人口影响。根据中国农业大学动物 医学院的资料，人均GDP达到3000美元以上时，宠物产业有望迎来高速发展。（2）行业高增长的持续时间、增速、以及 增长放缓后稳态的增速和盈利水平：1）日本宠物行业高增长基本持续了14年、1978-1992年CAGR15.8%，同期伴随的是日本出生率由14.9%下降至9.8%；根据厚生劳动省统计数据，日本登记在册犬数自1960年191万只增至2009年688万只，CAGR2.6%，2008年宠物数达到顶点后开始下滑。2）美国宠物行业高增长阶段在1956-1990年，诞生了最大的宠物连锁商超PetSmart（1987年）、Petco（1965年）、最大的连锁宠物医 院VCA（1986年 ）；90年 代 以 来已 放缓 至个位数增长（5.9%），但16-23年在电商、宠物营养品等带动下加速增长（10.4%）。根据我们测算，2030年我国城镇宠物消费市场空间有望达到4787亿元，对应2024-2030CAGR为6.9%。宠物行业细分：食品占比过半，医疗消费增速最高2024年宠物食品消费占我国城镇宠物总消费约52.8%，宠物用品/宠 物 医 疗/宠 物 服务 （ 主要 为宠 物 美容 ） 占比分别为12.4%/28.0%/6.8%，2019-2024年宠物食品/用品/宠物医疗/宠物服务消费CAGR分别为4.1%/7.8%/13.9%/4.2%，宠物医疗消费增速最高，宠物服务增速放缓我们分析受一级市 场融资影响扩张增速、以及阶段性消费降级影响。对标海外来看，2024年美国宠物食品/宠物护理和产品/宠物用 品 、 活 体 动 物 、 非 处 方 药/其 他 服 务 占 比 分 别 为43%/22%/26%/9%，2019-2024年CAGR分别为9.4%/2.2%/12.9%/4.0%，宠物用品、活体动物、非处方药增速最快。日本2023年活体、服务/宠物食品/宠物用品占比分别为44.9%/37.7%/17.4%。我们预计未来中国宠物行业非食品板块有望占比持续提升，其中宠物医疗增速最快。受益标的：（1）宠物连锁医院：瑞普生物；（2）宠物用品：依依股份、大千生态、天元宠物；（3）宠物食品：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、路斯股份、百合股份、源飞宠物等。风险提示：市场竞争风险；品牌建设不及预期；行业增速放缓[Table_IndustryRank]行业评级：推荐[Table_Pic]行业走势图[Table_Author]分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSAC NO：S1120519090002联系电话：分析师：李佳妮邮箱：lijn@hx168.com.cnSAC NO：S1120524120003联系电话：-27%-18%-9%0%8%17%2024/052024/082024/11农林牧渔 正文目录1.行业概况：预计2030年宠物行业收入规模达到4799亿元，7%CA GR.....................................................................................41.1.历史回顾：24年宠物行业市场规模超3000亿元，22年后放缓、近4年CAGR6.4%........................................................41.2.展望未来空间：较海外平均家庭宠物数仍有4-8倍空间，预计2030年市场规模4799亿元，6.9%CA GR.................72.宠物细分行业：食品占比过半，医疗消费CAGR最高...................................................................................................................92.1.国内细分行业：宠物服务阶段性放缓................................................................................................................................................92.2.目前宠物医疗/服务占比28%/6.8%，对比海外仍有提升空间...................................................................................................102.3.宠物食品：头部宠物食品公司占比有望持续提升........................................................................................................................143.上市宠企：品牌力持续提升，国产替代进程中................................................................................................................................163.1.佩蒂股份：股价短期承压主要由于关税扰动及Q1营销费用增加导致盈利承压，长期看好自主品牌发展...............163.2.乖宝宠物：自有品牌带动收入利润高增..........................................................................................................................................173.3.中宠股份：全球化布局有望低于贸易摩擦，坚持国内外双轮驱动战略，自主品牌逐步开始盈利兑现.....................183.4.路斯股份：海外加速拓展，产能落地助力海外扩张...................................................................................................................203.5.瑞普生物：动物保健品行业龙头企业，上中下游为一体的宠物大健康产业布局迎来收获期........................................213.6.大千生态：增加宠物板块，有望与控股股东在宠物领域形成合作.........................................................................................223.7.依依股份：海外大客户稳定，柬埔寨建厂扩充产能...................................................................................................................22图表目录图1中国犬猫消费市场规模（亿元）.....................................................................................................................................................4图2日本城镇宠物消费市场规模（亿美元）........................................................................................................................................4图3美国宠物行业发展历程.......................................................................................................................................................................5图4 2021-2024年宠物主月收入分布......................................................................................................................................................6图5 2021-2024年宠物主年龄分布...........................................................................................................................................................6图6 2011-2023年宠物行业融资数量及增速.........................................................................................................................................6图7犬猫数量及变化趋势.........................................................................................................................................................................8图8宠物主数量...........................................................................................................................................................................................8图9单只犬消费金额.....................................................................................................................................................................................8图10单只猫消费金额........................................................................................................................................